>> 國泰君安-利率策略周報：春節(jié)期間國內(nèi)復蘇態(tài)勢明確-230128
| 上傳日期： |
2023/1/28 |
大小： |
1225KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
覃漢 |
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本報告導讀：一文了解春節(jié)假期需要知道的經(jīng)濟、政治和市場變化。
摘要：
春節(jié)假期全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)：股票>商品>債市。海外經(jīng)濟年初表現(xiàn)尚可，納指、標普、道指分別上漲4.3%、2.5%、1.8%，恒指和日經(jīng)指數(shù)分別上漲2.9%和3.1%；全球債市收益率多數(shù)上行，10年美債收益率上行4bp，歐洲債市收益率亦多數(shù)上行；美元指數(shù)持續(xù)回落，下跌0.1%，英鎊、歐元以及澳元相對于美元升值0.1%、0.1%、2.0%，人民幣相對于美元升值0.4%；原油價格震蕩走弱，NYMEX輕質(zhì)原油、ICE布油分別下跌2.83%、1.65%。
海外關(guān)注，通脹依然是市場和海外央行最為關(guān)注的指標。美國12月份PCE指數(shù)已經(jīng)連續(xù)6月放緩，而核心PCE也來到14個月以來的最低值，通脹觸頂回落趨勢與CPI數(shù)據(jù)一致，但勞動力市場依然緊俏，同時經(jīng)濟韌性較強，美國2022年四季度GDP數(shù)據(jù)雖低于前值但仍高于預(yù)期，1月份Markit制造業(yè)、服務(wù)業(yè)均高于前值與預(yù)期，支持美聯(lián)儲2月議息會議加息25bp，且維持高政策利率的預(yù)期時間拉長。
同時，還需關(guān)注巴西阿根廷謀劃共同貨幣的進度，長遠對美元地位的挑戰(zhàn)；歐元區(qū)制造業(yè)PMI連續(xù)四個月回升，歐央行行長拉加德表示稱將在2月利率決議中繼續(xù)大幅加息，市場預(yù)計2月份歐央行將加息50bp；日本1月份核心CPI同比漲4.3%，為1981年以來最高水平，后續(xù)日本通脹或仍將繼續(xù)走高，日本央行維持寬松貨幣的掣肘程度提高。
國內(nèi)關(guān)注，春節(jié)期間國內(nèi)復蘇態(tài)勢明確，1月EPMI轉(zhuǎn)好指向需求端修復強于生產(chǎn)。國內(nèi)疫情高峰平穩(wěn)渡過后經(jīng)濟活力正逐漸釋放，春節(jié)假期交運、旅游、電影消費等向疫情前水平恢復：跨區(qū)域私人交通強度已強于2019年同期，旅游市場修復程度創(chuàng)一年來新高，電影市場迎來開門紅。后續(xù)需重點關(guān)注春節(jié)后的復工復產(chǎn)，密切跟蹤生產(chǎn)端高頻指標的修復情況。
風險提示：美聯(lián)儲加息超預(yù)期、全球衰退風險加劇、國內(nèi)經(jīng)濟復蘇持續(xù)性不及預(yù)期。
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