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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　防疫優(yōu)化下，國(guó)內(nèi)“就地過(guò)年”效應(yīng)進(jìn)一步減弱，具有“春節(jié)效應(yīng)”的年貨消費(fèi)存在亮點(diǎn)，服務(wù)消費(fèi)表現(xiàn)突出，旅游、餐飲、電影紛紛迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，消費(fèi)短期仍有修復(fù)空間。海外方面，全球加息進(jìn)程繼續(xù)放緩，市場(chǎng)對(duì)地緣問(wèn)題反應(yīng)平淡，股漲債跌，美元指數(shù)小幅貶值。
　　摘要：
　　春節(jié)期間國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一覽
　　2023年“就地過(guò)年”比例進(jìn)一步減少，部分經(jīng)濟(jì)高頻指標(biāo)超過(guò)2019年，低線城市表現(xiàn)突出。1）防疫政策優(yōu)化下，2023年“就地過(guò)年”占比由2022年的62.6%下降至56.4%，“返鄉(xiāng)過(guò)年”的占比明顯提升，此外“旅游過(guò)年”占比的提升也需要重點(diǎn)關(guān)注；2）全國(guó)代表性城市的“擁堵指數(shù)”大幅恢復(fù)、超過(guò)2019年，各能級(jí)城市表現(xiàn)分化：一線略走弱，二、三線表現(xiàn)強(qiáng)勁，“返鄉(xiāng)”消費(fèi)彈性充分釋放。
　　疫情優(yōu)化下，服務(wù)消費(fèi)大幅改善，具有“春節(jié)效應(yīng)”的部分必選商品消費(fèi)表現(xiàn)突出。1）商品消費(fèi)同比增長(zhǎng)10%，低于自2019年以來(lái)的年均增速13.1%；服務(wù)消費(fèi)同比增長(zhǎng)13.5%，高于自2019年以來(lái)的年均增速8.1%。從趨勢(shì)上來(lái)看，服務(wù)消費(fèi)相對(duì)商品消費(fèi)具有更大的彈性；2）返鄉(xiāng)過(guò)年帶動(dòng)下，商品消費(fèi)的“春節(jié)效應(yīng)”出現(xiàn)明顯回歸：食品、飲料等必選類(lèi)商品消費(fèi)明顯占優(yōu)。
　　國(guó)內(nèi)旅游消費(fèi)打響“開(kāi)門(mén)紅”，境外旅游大幅反彈。1）春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游3.08億人次，恢復(fù)至2019年同期的88.6%；國(guó)內(nèi)旅游收入3758.43億元，恢復(fù)至2019年同期的73.1%；2）旅游消費(fèi)修復(fù)仍有空間，且人均旅游消費(fèi)支出較人數(shù)修復(fù)空間更大；3）相比境內(nèi)，境外旅游消費(fèi)的修復(fù)彈性更大。4）結(jié)合往年趨勢(shì)及疫情演繹規(guī)律來(lái)看，五一、國(guó)慶假期的旅游消費(fèi)可期。
　　電影票房數(shù)據(jù)復(fù)蘇，高供給質(zhì)量提振需求的持續(xù)性。1月22日（春節(jié)）至1月26日（初五），全國(guó)電影票房數(shù)據(jù)接近58億元，遠(yuǎn)高于2022年及2019年，低于2021年。相較于前幾年，2023年春節(jié)檔最大的特征是“持續(xù)性強(qiáng)”，假期每日票房、平均票價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，表明在電影質(zhì)量過(guò)關(guān)的背景下，居民觀影需求仍有進(jìn)一步上行的空間。
　　海外資產(chǎn)表現(xiàn)及重大事件
　　資產(chǎn)表現(xiàn)：海外主要經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍上行，其中美國(guó)10年期國(guó)債上行13BP至3.52%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率上行23BP至3.25%。股市方面，主要股市普遍上漲，納斯達(dá)克漲超4個(gè)點(diǎn)。大宗商品方面，工業(yè)金屬價(jià)格普漲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也多數(shù)上漲，金、銀價(jià)格震蕩，原油價(jià)格下跌，美油跌破80美元。匯率方面，美元指數(shù)下跌1.8%，歐元、英鎊、日元兌美元紛紛升值。
　　重大事件：1）美國(guó)4季度GDP外強(qiáng)中干，“核心GDP”繼續(xù)走弱；2）“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”釋放加息進(jìn)一步放緩的信號(hào)；3）加拿大央行如期加息25bp，明確釋放暫停加息的信號(hào)；4）美歐紛紛向?yàn)蹩颂m提供主戰(zhàn)坦克，但市場(chǎng)對(duì)地緣問(wèn)題反應(yīng)平淡；5）德國(guó)預(yù)計(jì)需要到2026年才能完全擺脫俄羅斯天然氣。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏地緣風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)通脹粘性超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期。