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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國(guó)產(chǎn)軟件不受限于底層芯片平臺(tái)，軟件國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)不可逆，美荷日對(duì)華芯片出口管制將推動(dòng)軟件國(guó)產(chǎn)化超預(yù)期發(fā)展。
　　摘要：
　　投資建議：芯片制裁將加速軟件國(guó)產(chǎn)化，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)軟件龍頭廠商，推薦標(biāo)的金山辦公、太極股份、海量數(shù)據(jù)，受益標(biāo)的中國(guó)軟件等。
　　美荷日政府達(dá)成協(xié)議，將限制芯片制造設(shè)備對(duì)華出口。根據(jù)彭博社報(bào)道，美國(guó)政府與荷蘭、日本政府在1月27日達(dá)成協(xié)議，將把美國(guó)政府2022年10月份頒布的部分對(duì)華芯片出口管制措施擴(kuò)大到這兩國(guó)的公司，其中荷蘭政府將阻止ASML向中國(guó)出口DUV光刻機(jī)。該協(xié)議的目的在于將兩個(gè)芯片制造設(shè)備大國(guó)荷蘭和日本拉入美國(guó)戰(zhàn)線，構(gòu)建統(tǒng)一的芯片生產(chǎn)制造對(duì)華包圍圈，削弱中國(guó)通過(guò)去美化產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)芯片的能力。從長(zhǎng)周期來(lái)看，該措施將加速中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的獨(dú)立自主，但短期可能對(duì)芯片硬件國(guó)產(chǎn)化節(jié)奏帶來(lái)一定沖擊。
　　國(guó)產(chǎn)軟件不受限于底層芯片平臺(tái)，無(wú)法受到有效制裁。軟件公司的核心生產(chǎn)資料為公司程序員，不依賴于海外供應(yīng)鏈，且軟件可通過(guò)代碼改造兼容適配主流的海內(nèi)外芯片架構(gòu)，不受限于底層芯片平臺(tái)。例如在國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域份額領(lǐng)先的高斯數(shù)據(jù)庫(kù)和歐拉操作系統(tǒng)在兼容鯤鵬、飛騰、海光、龍芯等主流信創(chuàng)芯片的同時(shí)，也兼容國(guó)際主流的英特爾和AMD芯片，因而芯片制裁措施無(wú)法阻礙國(guó)產(chǎn)軟件的發(fā)展。
　　軟件國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)不可逆，芯片制裁或?qū)⑼苿?dòng)這一趨勢(shì)超預(yù)期發(fā)展。此次美荷日合力構(gòu)建芯片生產(chǎn)對(duì)華包圍圈，意味著中國(guó)與西方的科技對(duì)立繼續(xù)深化，中國(guó)構(gòu)建獨(dú)立自主的IT架構(gòu)成為不可阻擋的趨勢(shì)。因而即使信創(chuàng)CPU供應(yīng)短期內(nèi)受到制裁措施影響，我們也會(huì)優(yōu)先推進(jìn)軟件層面的國(guó)產(chǎn)化，走從軟到硬、從易到難的科技突圍之路。例如在1月5日發(fā)布的北京市市級(jí)行政事業(yè)單位2023年度計(jì)算機(jī)框架采購(gòu)協(xié)議中，要求供應(yīng)商提供基于AMD/英特爾CPU且搭載國(guó)產(chǎn)Linux系統(tǒng)的計(jì)算機(jī)，成為“軟信創(chuàng)”落地的具體體現(xiàn)。我們認(rèn)為此次芯片禁令會(huì)進(jìn)一步加速軟件層的超預(yù)期發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：信創(chuàng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政企客戶IT預(yù)算下滑，美國(guó)制裁加深