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公募基金：22Q4重倉(cāng)配置比例環(huán)比下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，以所有公募基金為樣本、按中信家電分類，從市值規(guī)模來(lái)看，22Q4公募基金重倉(cāng)持有家電板塊市值411.0億元，環(huán)比-7.3%；從市值占比來(lái)看，22Q4公募重倉(cāng)中家電行業(yè)配置比例1.30%，環(huán)比-0.13pct。剔除掉季節(jié)性因素，整體來(lái)看公募基金目前家電行業(yè)的配置意愿仍然較低。
　　白電：三大白均被減配。22Q4重倉(cāng)美的、格力、海爾的公募基金數(shù)量分別環(huán)比+24、-3、-47只；公募基金重倉(cāng)規(guī)模占流通市值比例分別環(huán)比-0.5pct、-0.5pct、-1.6pct。
　　廚電：老板、億田獲增配。22Q4重倉(cāng)老板、億田的公募基金數(shù)量環(huán)比+30、+8只；公募基金重倉(cāng)規(guī)模占流通市值比例環(huán)比+0.8pct、+1.5pct。
　　小家電：蘇泊爾、九陽(yáng)、小熊獲增配。22Q4重倉(cāng)蘇泊爾、九陽(yáng)、新寶、小熊、科沃斯、石頭、極米的公募基金數(shù)量環(huán)比-4、+3、-15、+8、+12、+7、-11只；公募基金重倉(cāng)規(guī)模占流通市值比例分別環(huán)比+0.3pct、+0.1pct、-0.4pct、+0.9pct、-0.8pct、-0.6pct、-4.1pct。
　　外資機(jī)構(gòu)：22Q4持倉(cāng)比例環(huán)比提升，增配白電、廚電、廚小電。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，22Q4外資機(jī)構(gòu)持有家電（申萬(wàn)分類）板塊市值1374億元，環(huán)比+1.7%；持倉(cāng)規(guī)模占流通市值比例10.6%，環(huán)比+0.2pct。個(gè)股方面，白電、廚電、廚小電獲增配，22Q4美的、格力、海爾、老板、蘇泊爾、小熊外資持倉(cāng)占流通市值比例分別環(huán)比+1.4pct、+0.1pct、+0.9pct、+2.2pct、+0.4pct、+3.2pct。
　　投資建議：推薦基本面較穩(wěn)的白電龍頭海爾智家（A、H）、美的集團(tuán)、海信家電（A、H）；近期受益政策催化有望估值修復(fù)的廚電龍頭老板電器、億田智能；自下而上優(yōu)選增長(zhǎng)較好的小家電龍頭小熊電器、新寶股份。
　　一周行情回顧（2023.1.16-2023.1.20）：滬深300指數(shù)周度上漲2.6%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中游水平，上漲1.7%，視聽器材指數(shù)（申萬(wàn)）上漲2.4%，白電指數(shù)（申萬(wàn)）上漲1.6%。
　　春節(jié)期間家電消費(fèi)情況。（1）蘇寧易購(gòu)：春節(jié)期間全國(guó)可比電器店客流量對(duì)比2019年持平略有增長(zhǎng)，銷售額+5%。其中大容量智能冰箱銷售量同比+115%；掃地機(jī)、洗地機(jī)、洗碗機(jī)等銷售量同比+119%；凈水器、除菌冰箱、消毒柜等健康家電銷售量同比+154%；投影儀銷售量同比+126%；空氣炸鍋、烤肉機(jī)、電蒸鍋、蒸烤機(jī)等廚房生活電器銷售量同比+145%。（2）京東：年貨節(jié)期間洗地機(jī)成交額同比+150%；超薄平嵌冰箱成交額同比+160%以上；低音破壁機(jī)成交額同比超5倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲；匯率大幅波動(dòng)；行業(yè)需求趨弱。