>> 申港證券-銀行行業(yè)研究周報：零售及地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比較大的銀行受基金增持-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 738KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
汪冰潔 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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每周一談：零售及地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比較大的銀行受基金增持
近期公募基金發(fā)布2022Q4重倉持股數(shù)據(jù)。由于主動偏股型基金持倉變化更能反應(yīng)市場偏好，我們選取普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金和平衡混合型基金作為主動偏股型基金的代表，對基金持倉進行統(tǒng)計分析。
從整個銀行板塊的情況來看，主動型偏股基金重倉銀行的比例上升，銀行板塊持續(xù)處于低配狀態(tài)：
銀行板塊（中信一級行業(yè)）重倉市值排名第十四。分行業(yè)來看，22Q4主動型基金重倉持股市值23252.11億元，重倉市值前三名的行業(yè)分別為食品飲料、電力設(shè)備及新能源和醫(yī)藥，銀行板塊重倉市值650.66億元，在各個行業(yè)中排名第14位。
銀行重倉持股市值比例環(huán)比上升。銀行股重倉市值占基金重倉股總市值為2.8%，與22Q3相比環(huán)比上升0.09pct。具體來看，國有行占比0.24%，環(huán)比下降0.06pct，股份行占比0.98%，環(huán)比上升0.13pct，城商行占比1.46%，環(huán)比上行0.05pct，農(nóng)商行占比0.11%，環(huán)比下降0.04pct。
銀行板塊處于低配狀態(tài)。截至22Q4，A股銀行板塊自由流通市值占總流通市值的比值為6.8%，而基金重倉中銀行持倉市值占比為2.8%，低配4.01%，與22Q3相比低配差有所縮窄，低配差為2018年以來的較低水平，但為各板塊低配差最高水平。
從個股角度看，銀行板塊內(nèi)個股分化較大，零售業(yè)務(wù)及地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比較大的銀行獲基金增持：
基金重倉持股較為集中，前五大持倉為寧波銀行（27.5%）、招商銀行（24.3%）、成都銀行（8.4%）、杭州銀行（7%）和平安銀行（5.6%），合計占總持倉銀行市值的72.8%，均為具有鮮明特色、成長性較強的優(yōu)質(zhì)銀行股。
零售業(yè)務(wù)及地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比較大的銀行受基金增持。從持倉數(shù)量變動中，我們認為值得關(guān)注的銀行有：
國有大行中，除郵儲銀行基金重倉數(shù)量環(huán)比提升20%外，其余國有大行基金重倉數(shù)量環(huán)比均下降，其中農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行持倉數(shù)量分別環(huán)比下降68.44%和53.11%。主要因為自11月以來，疫情政策邊際放松，前期受到壓制的零售行受到基金青睞。
股份行中，受地產(chǎn)及疫情政策放松影響，興業(yè)銀行和平安銀行基金持倉數(shù)量在連續(xù)兩個季度環(huán)比減少后出現(xiàn)回升，分別環(huán)比增長13.7%和40%。
城農(nóng)商行中，各家銀行出現(xiàn)分化。其中蘇州銀行、北京銀行、寧波銀行和杭州銀行持倉數(shù)量分別環(huán)比增長181.75%、150.42%、16.23%和6.06%，而前期漲幅較大的銀行受到基金調(diào)倉影響重倉持股數(shù)量環(huán)比有所下降，其中張家港行、南京銀行、蘇農(nóng)銀行、常熟銀行、成都銀行和江蘇銀行持倉數(shù)量分別環(huán)比下降93.96%、22.44%、15.97%、1.93%和0.46%。
投資建議：對銀行板塊而言，目前估值仍處于歷史低位，具有安全邊際。未來隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟探底回升，銀行有望取得超額收益，可以關(guān)注年后銀行開門紅情況及經(jīng)濟指標的改善情況。我們建議關(guān)注兩類銀行：第一類為疫后基本面修復(fù)明顯的股份行，如招商銀行、興業(yè)銀行和平安銀行。第二類為區(qū)域經(jīng)濟具有韌性的優(yōu)異城農(nóng)商行，比如江浙地區(qū)的寧波銀行、南京銀行等。
風險提示：政策風險；宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期風險；新冠疫情持續(xù)惡化風險。
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