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　　春節(jié)假期中國旅游收入恢復(fù)至2019年同期的73%
　　■美國財(cái)政部開始采取非常規(guī)措施以應(yīng)對(duì)觸及債務(wù)上限后的違約風(fēng)險(xiǎn)
　　■美國12月個(gè)人支出環(huán)比錄得收縮
　　新看點(diǎn)：1）中國春節(jié)消費(fèi)：2023年春節(jié)假期（1月21-27日），據(jù)文旅部數(shù)據(jù)，全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復(fù)至2019年同期的88.6%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3,758.43億元，同比增長30%，恢復(fù)至2019年同期的73.1%。2）美國債務(wù)上限：1月19日，美國財(cái)政部長致信國會(huì)領(lǐng)袖，確認(rèn)美國聯(lián)邦政府已經(jīng)觸及31.4萬億美元的債務(wù)上限，財(cái)政部將開始采取“非常規(guī)措施”以避免違約，其中包括暫緩向一些聯(lián)邦政府公務(wù)員相關(guān)的基金投資。此前眾議院共和黨人要求聯(lián)邦政府削減財(cái)政預(yù)算開支以換取債務(wù)上限提高，而拜登當(dāng)局以及參議院民主黨人表示不會(huì)向壓力屈服。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國：1）2022年四季度GDP環(huán)比年化增速為2.9%，超出預(yù)期（2022年三季度：3.2%）；實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出年化環(huán)比上升2.1%，不及預(yù)期（2022年三季度：2.3%）。2）12月耐用品訂單環(huán)比增長5.6%，為2020年7月以來最高環(huán)比增速，且遠(yuǎn)超預(yù)期，主要由運(yùn)輸設(shè)備帶動(dòng)（11月：下跌1.7%）；扣除運(yùn)輸類耐用品訂單環(huán)比下跌0.1%，略好于預(yù)期（11月：上漲0.1%）；扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單環(huán)比下跌0.2%，符合預(yù)期（11月：環(huán)比持平）。3）12月新屋銷售61.6萬套，好于預(yù)期（11月：60.2萬套）。4）12月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比上漲2.5%，好于預(yù)期（11月：下跌2.6%）。5）12月個(gè)人收入環(huán)比增長0.2%，符合預(yù)期（11月：0.3%）；個(gè)人支出/實(shí)際個(gè)人支出環(huán)比下跌0.2%/0.3%，不及預(yù)期（11月：下跌0.1%/0.2%）；實(shí)際個(gè)人支出下跌主要由商品支出環(huán)比下跌0.9%拖累，服務(wù)支出則環(huán)比持平。6）12月PCE物價(jià)指數(shù)/核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.1%/0.3%，高于/符合預(yù)期（11月：環(huán)比上漲0.1%/0.2%）；PCE物價(jià)指數(shù)/核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲5.0%/4.4%，符合預(yù)期（11月：同比5.5%/4.7%）。7）1月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI初值為46.6，好于預(yù)期（12月終值：44.7）；標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值為46.8，好于預(yù)期（12月終值：46.2）。8）1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為64.9，高于預(yù)期（1月初值：64.6；12月終值：59.7 ）。9 ） 1月密歇根大學(xué)1年/5年期通脹預(yù)期終值為3.9%/2.9%，低于預(yù)期（ 1月初值：4.0%/3.0%；12月終值：4.4%/2.9%）。
　　股市概況：過去一周恒生和MSCI中國指數(shù)分別上漲2.9%和3.2%。MSCI中國指數(shù)：通信消費(fèi)（5.2%）和可選消費(fèi)（4.2%）板塊跑贏大市，公用事業(yè)（0.1%）和醫(yī)療保?。?.6%）板塊則表現(xiàn)不佳。恒生/MSCI中國/滬深300指數(shù)估值分別為10.9倍/12.3倍/12.1倍前瞻市盈率（過去三年的中值：10.8倍/12.6倍/13.2倍）。我們認(rèn)為目前的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)平衡非常有吸引力，看好線下消費(fèi)及周期性股票。我們認(rèn)為在迎來的業(yè)績期，板塊輪動(dòng)將會(huì)加快。主要風(fēng)險(xiǎn)：1）美聯(lián)儲(chǔ)加息和美股市場(chǎng)回調(diào)；2）宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期；3）新冠疫情進(jìn)一步惡化；4）黑天鵝事件。