>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)宏觀：2022年年度財(cái)政數(shù)據(jù)的主要看點(diǎn)-230130
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2023/1/31 |
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廣發(fā)證券 |
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作者： |
吳棋瀅 |
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2022年全年財(cái)政收支數(shù)據(jù)正式發(fā)布。其中12月財(cái)政收入同比延續(xù)了8月來的回升趨勢(shì)，同比達(dá)61.1%。我們理解這一則是去年同期低基數(shù)影響；二則從絕對(duì)規(guī)模看，12月財(cái)政收入亦顯著超出歷史同期平均水平，這與同期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低位企穩(wěn)、非稅收入高增、出口退稅減少等因素有關(guān)，其中非稅收入絕對(duì)規(guī)模也錄得近年歷史次高水平，顯示為實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡，央地財(cái)政已經(jīng)在積極盤活和轉(zhuǎn)圜。四季度財(cái)政收入增速的好轉(zhuǎn)對(duì)全年的財(cái)政收支缺口有一定程度緩沖。
2022年12月公共財(cái)政收入同比逆勢(shì)回升，一方面與低基數(shù)因素有關(guān)，2021年12月受當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)影響，一般公共預(yù)算收入同比僅錄得-15.8%。
但與此同時(shí)，12月財(cái)政收入絕對(duì)規(guī)模表現(xiàn)也顯著超過近年來12月平均水平。一則或與12月經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)有關(guān)，同期地產(chǎn)領(lǐng)域數(shù)據(jù)小幅回升，12月土地與地產(chǎn)相關(guān)稅種收入同比較前期亦小幅回升7.6個(gè)百分點(diǎn)至0.9%。二則依然與非稅收入的積極盤活有關(guān)，12月非稅收入同比44.4%，除基數(shù)因素外，其絕對(duì)規(guī)模也錄得近年歷史次高水平。三則與出口退稅金額轉(zhuǎn)正有關(guān)，12月出口退稅收入866億元，這一往年均為負(fù)貢獻(xiàn)的稅種轉(zhuǎn)為正增，疊加2021年同期的-2899億元較大規(guī)模退稅，因此12月僅出口退稅這一項(xiàng)便拉動(dòng)單月財(cái)政收入增幅33.4個(gè)百分點(diǎn)；出口退稅項(xiàng)形成正收入或與年末出口貨物延期、數(shù)據(jù)核定等因素有關(guān)。
與此同時(shí)，12月中央財(cái)政收入與地方本級(jí)財(cái)政收入同比分別錄得197.2%、10.3%，這一背離應(yīng)與非稅收入的特殊增收、隸屬于中央負(fù)擔(dān)的出口退稅逆勢(shì)轉(zhuǎn)正均有關(guān)系。
即便如此，從2022年全年來看，財(cái)政收入規(guī)模僅錄得年初預(yù)計(jì)值的96.9%，為近年同期的最低水平?！耙咔闆_擊”和“留底退稅”是兩大背景因素。其中留抵退稅政策讓利給了微觀，對(duì)公共財(cái)政收入的負(fù)貢獻(xiàn)程度較大，可比口徑下（退稅前）全年財(cái)政收入同比增長(zhǎng)9.1%，自然口徑下（退稅后）增速則只有0.6%。分稅種表現(xiàn)亦是如此，受留抵退稅影響的國內(nèi)增值稅對(duì)全年財(cái)政收入增幅拖累了7.3個(gè)百分點(diǎn)，為各稅種之最。
全年來看，2022年一般公共預(yù)算收入最終以“歉收”畫下句點(diǎn)，這一表現(xiàn)并不意外。一方面是去年二季度超預(yù)期的疫情沖擊，以及為應(yīng)對(duì)疫情而加碼的留抵退稅政策，共同導(dǎo)致4-6月公共財(cái)政收入增速同比分別錄得-41.3%、-32.5%、-10.6%的低位。另一方面，盡管去年8月份以來財(cái)政收入增速有所回升，但大部分來自低基數(shù)因素的貢獻(xiàn)，小部分來自經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)、非稅收入盤活影響，因此僅能部分緩解二季度財(cái)政收入下滑帶來的壓力。
拆解來看，2022年收入的下滑主要還是來自大規(guī)模的留抵退稅政策。財(cái)政部表示，2022年“預(yù)計(jì)全年新增減稅降費(fèi)和退稅緩稅緩費(fèi)達(dá)4.2萬億元，其中增值稅留抵退稅約2.4萬億元，力度是近年來最大的”。全國一般公共預(yù)算收入增長(zhǎng)0.6%，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)9.1%，前者低于年初預(yù)計(jì)增幅3.8%。此外，2022年國內(nèi)增值稅增速-23.3%，降幅之大僅次于同樣受減稅政策影響的車輛購置稅，拖累全年全國財(cái)政收入增幅7.3個(gè)百分點(diǎn)，為各稅種中負(fù)貢獻(xiàn)首位。
2022年稅收收入結(jié)構(gòu)從另一角度映射全年經(jīng)濟(jì)的變化。2022年全年，國內(nèi)消費(fèi)稅受以四季度為代表的較高增速拉動(dòng)，增速拔得四大主要稅種頭籌，或與四季度以來加征的電子煙消費(fèi)稅等多因素有關(guān)。而個(gè)人所得稅增長(zhǎng)6.6%、可比口徑下（退稅前）國內(nèi)增值稅增長(zhǎng)4.5%、企業(yè)所得稅增長(zhǎng)3.9%，反映了下半年工業(yè)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)有所恢復(fù)。進(jìn)出口相關(guān)稅種表現(xiàn)相對(duì)良好，進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅、外貿(mào)企業(yè)出口退稅（1-11月）、關(guān)稅分別增長(zhǎng)15.4%、12.2%、1.9%，均低于2021年，但仍有一定韌性，與全年進(jìn)出口表現(xiàn)表現(xiàn)吻合。受地產(chǎn)景氣度下降影響，全年地產(chǎn)與土地相關(guān)稅種表現(xiàn)明顯較差，地產(chǎn)與土地五項(xiàng)稅種合并后同比增長(zhǎng)只有-7.6%。
2022年全年，國內(nèi)消費(fèi)稅受以四季度為代表的較高增速拉動(dòng)，全年增速錄得20.3%高位水平，拔得四大主要稅種頭籌，這一點(diǎn)或與四季度以來加征的電子煙消費(fèi)稅、年末消費(fèi)稅金額較小波動(dòng)易放大、主要征收范圍為高能耗及高檔消費(fèi)品等多因素有關(guān)。而個(gè)人所得稅增長(zhǎng)6.6%、可比口徑下（退稅前）國內(nèi)增值稅增長(zhǎng)4.5%、企業(yè)所得稅增長(zhǎng)3.9%，基本來自下半年工業(yè)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所恢復(fù)的拉動(dòng)。
受地產(chǎn)與土地景氣度下降影響，2022年全年地產(chǎn)與土地相關(guān)稅種表現(xiàn)基本較差，地產(chǎn)與土地五項(xiàng)稅種合并后增長(zhǎng)-7.6%。其中契稅、土地增值稅為主要負(fù)貢獻(xiàn)分項(xiàng)，同比分別錄得-22%、-7.9%；城鎮(zhèn)土地使用稅、耕地占用稅雖為正增，但正增部分主要來自上半年的拉動(dòng)，下半年均現(xiàn)顯著下行趨勢(shì)，房產(chǎn)稅與之類似。
進(jìn)出口相關(guān)稅種中，進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅全年增長(zhǎng)15.4%；外貿(mào)企業(yè)出口退稅除12月特殊因素外，1-11月增長(zhǎng)12.2%（1-12月增長(zhǎng)-10.5%），上半年增速中樞更高。關(guān)稅全年增長(zhǎng)1.9%。進(jìn)出口環(huán)節(jié)三項(xiàng)稅種增速雖均不及2021年表現(xiàn)，但仍維持一定韌性。
再看支出端，2022年公共財(cái)政收支差額在11月便顯著超出了年初目標(biāo)赤字規(guī)模33700億元，這意味著如若12月支出規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，
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