>> 華鑫證券-千禾味業(yè)(603027)公司事件點評報告：業(yè)績略超預(yù)期，零添加勢能助力長期發(fā)展-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
大?。?/td>
| 362KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山,何宇航 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
千禾味業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告：預(yù)計公司2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤3.10-3.54億元，同增40%-60%。
投資要點
▌零添加風(fēng)頭正盛，四季度業(yè)績超預(yù)期，
預(yù)計公司2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤3.10-3.54億元，同增40%-60%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.10-3.49億元，同增40%-60%。其中2022Q4預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.23-1.67億元，同增37%-86%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.23-1.66億元，同增42%-93%。公司四季度業(yè)績略超預(yù)期，預(yù)計主要系2022年10月添加劑事件影響致終端動銷加快；同時公司大幅縮減廣告支出，銷售費用同比減少。
▌修改激勵計劃和定增方案顯信心，看好長期發(fā)展
公司上調(diào)股權(quán)激勵方案，以2021年為基數(shù)，2023/2024/2025年營收增長率不低于60%/89%/118%，2024/2025年同比增速為18.1%/15.3%。2023/2024/2025年扣非歸母凈利潤增長率不低于155%/201%/247%，2024/2025年同比增速為18.0%/15.2%。修改2022年度非公開發(fā)行方案，擬募集資金5-8億元，用于年產(chǎn)60萬噸調(diào)味品智能制造項目，投資總額12.60億元；發(fā)行價格調(diào)整為12.92元/股，發(fā)行股份調(diào)整為3870-6192萬股。公司深度綁定零添加，將充分享受行業(yè)增長紅利，同時布局中低端零添加產(chǎn)品，看好公司長期發(fā)展。
▌盈利預(yù)測
暫不考慮增發(fā)的影響，根據(jù)預(yù)增公告略調(diào)整2022-2024年EPS為0.41/0.70/0.82元（前值為0.37/0.70/0.82元），當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別48/29/24倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、疫情拖累消費、區(qū)域擴張不及預(yù)期、新品推廣不及預(yù)期、提價不及預(yù)期，增發(fā)進展不及預(yù)期等。
|
|
