>> 山西證券-潞安環(huán)能(601699)產(chǎn)銷同增業(yè)績超預(yù)期，核增推進(jìn)成長空間仍存-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
大?。?/td>
| 413KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊立宏,胡博,劉貴軍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件描述
公司發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計2022年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為140億元左右，與上年同期相比將增加72.92億元，同比增加108.71%左右。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為141億元左右，與上年同期相比將增加63.22億元左右，同比增加81.28%左右。
事件點(diǎn)評
產(chǎn)銷同增售價上漲，助力年報業(yè)績高增。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2022年長治噴吹煤車板價均價1806.29元/噸，同比上漲30.37%；長治一級冶金焦均價2964.9元/噸，同比上漲0.63%；公司整體經(jīng)營環(huán)境較好。從公司來看，2022年公司累計生產(chǎn)原煤5703萬噸，同比增長4.91%；商品煤銷量5290萬噸，同比增長5.06%；公司積極落實煤炭增產(chǎn)保供，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，煤炭產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長。
2022年Q4噴吹煤量價齊升，助力公司業(yè)績超預(yù)期。2022年Q4長治噴吹煤車板價均價1947.83元/噸，環(huán)比Q3上漲19.75%。同時，我們測算公司Q4生產(chǎn)原煤1334萬噸，同比增長3.17%，環(huán)比增長-6.45%；商品煤銷量1426萬噸，同比增長13%，環(huán)比增長12.20%。四季度在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)地產(chǎn)等利好影響下，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈景氣度較好，公司煤炭產(chǎn)品量價齊升，助力公司業(yè)績增速遠(yuǎn)超Q3增速，超出市場預(yù)期。
公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能增長空間仍大，高利潤保障下分紅可期。公司合計擁有18座煤炭礦井（其中9座一級先進(jìn)產(chǎn)能礦井），平均單產(chǎn)300萬噸/年。當(dāng)前，黑龍關(guān)、慈林山、新良友、溫莊產(chǎn)能核增持續(xù)推進(jìn)，上莊煤業(yè)建設(shè)規(guī)模調(diào)增已獲發(fā)改委批復(fù)，五陽等礦井夾縫擴(kuò)區(qū)資源申辦推進(jìn)，公司內(nèi)生增長能力突出；另外，根據(jù)潞安化工集團(tuán)債項評級報告，集團(tuán)合計擁有煤炭礦井36座，產(chǎn)能8780萬噸，未來條件成熟也可注入公司，使公司獲得外延式增長。公司近年來資本開支不大，三季報在建工程同比減少38.24%，在煤價維持相對高位，高利潤延續(xù)情況下，公司高分紅有望延續(xù)。
投資建議
預(yù)計公司2022-2024年EPS分別為4.69\4.78\4.83元，對應(yīng)公司1月30日收盤價19.69元，2022-2024年P(guān)E分別為4.2\4.1\4.1倍，繼續(xù)給予“增持-A”投資評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險；煤炭價格超預(yù)期下行風(fēng)險；安生產(chǎn)生風(fēng)險；產(chǎn)能核增不及預(yù)期風(fēng)險等。
|
|
