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公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.2億元到103.5億元，同比增加36%-39%；歸母凈利潤13.12億元到14.45億元，同比增加（-21%）-（-13%）；歸母扣非凈利潤13.68億元到14.75億元，同比增加2%-10%；經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤17.69億元到18.86億元，同比增加21%-29%。
　　全年收入符合預(yù)期，Q4略受疫情影響：公司全年收入增長符合預(yù)期，我們預(yù)計(jì)經(jīng)營計(jì)劃有序開展，預(yù)計(jì)各業(yè)務(wù)板塊尤其成熟板塊收入穩(wěn)步
　　增長，總體利潤亦有所增長。Q4單季度，預(yù)計(jì)公司國內(nèi)運(yùn)營和業(yè)務(wù)交付受到一定程度的國內(nèi)疫情影響，故對Q4單季度的總體收入和利潤有產(chǎn)生一定負(fù)面影響。
　　成熟業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，新興業(yè)務(wù)發(fā)展可期：報(bào)告期內(nèi)，公司歸母扣非凈利潤同比增長2%-10%；經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤同比增長21%-29%。一方面，公司持續(xù)推進(jìn)“全流程、一體化、國際化”服務(wù)平臺(tái)的戰(zhàn)略并著力布局公司大分子和臨床研究等新業(yè)務(wù)的發(fā)展，為
　　公司中長期穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展提供新的動(dòng)力。目前，公司的各業(yè)務(wù)板塊尚處于不同的發(fā)展階段，成熟板塊在收入和利潤端均持續(xù)穩(wěn)定增長。新
　　的業(yè)務(wù)板塊和部分海外運(yùn)營尚處于早期投入階段，因此出現(xiàn)公司總體利潤階段性增速放緩的短期現(xiàn)象，我們預(yù)計(jì)后續(xù)有望逐步改善。另一
　　方面，為了吸引和激勵(lì)優(yōu)秀員工，增強(qiáng)公司競爭力和凝聚力，公司持續(xù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，報(bào)告期內(nèi)股權(quán)激勵(lì)成本相比上年同期有大幅度
　　增加，此外聯(lián)營公司投資收益同比亦有所下降，均一定程度上降低了歸母凈利潤與歸母扣非凈利潤的增長幅度。
　　盈利預(yù)測與評級(jí)：我們看好公司持續(xù)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為13.8億元、18.7億元、25.2億元，同比增長-16.8%、35.2%、34.8%；對應(yīng)PE分別為70、52、39倍，維持“買入”評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)藥研發(fā)需求下降風(fēng)險(xiǎn)，核心人員流失風(fēng)險(xiǎn)，匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。