>> 廣發(fā)證券-波司登(03998.HK)ESG評級再度提升，春節(jié)旺銷利好公司-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
糜韓杰 |
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此報告為加密報告 |
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公司ESG評級再度獲得提升。近日，明晟公司將公司的ESG評級從“BBB”級上調(diào)至“A”級。公司ESG評級連續(xù)三年獲得穩(wěn)步提升。且公司ESG評級在國內(nèi)紡織服裝行業(yè)中名列前茅。A股和港股紡織服裝上市公司中，目前安踏體育ESG評級為“B”、李寧為“BB”、申洲國際為“BB”、雅戈爾為“CCC”，公司ESG評級名列前茅，體現(xiàn)了公司對于環(huán)境、社會和公司治理的重視和持續(xù)有效踐行。
春節(jié)旺銷利好公司全年業(yè)績。今年春節(jié)消費強勢復(fù)蘇，以國家稅務(wù)總局的增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)為例，今年春節(jié)假期，全國消費相關(guān)行業(yè)銷售收入與上年春節(jié)假期相比增長12.2%，比2019年春節(jié)假期年均增長12.4%，以萬達集團數(shù)據(jù)為例，可比萬達廣場同比2019年客流增長15%，銷售額增長29%，服裝（包括羽絨服）作為消費行業(yè)重要品類預(yù)計銷售火爆，利好公司全年業(yè)績。
看好公司未來業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健高質(zhì)量增長。首先，防疫政策優(yōu)化，且全國整體疫情進入低流行水平。其次，公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新，給消費者帶來更好的產(chǎn)品體驗，增加產(chǎn)品對于消費者的價值，不斷獲得消費者的青睞。最后，2021年公司啟動了全球領(lǐng)先的羽絨服專家的新三年戰(zhàn)略，堅持品牌引領(lǐng)的發(fā)展模式，圍繞品牌、渠道、產(chǎn)品、零售、供應(yīng)鏈等全面系統(tǒng)發(fā)力。且公司近年先后向員工和獨立第三方顧問推出股權(quán)激勵，進一步調(diào)動內(nèi)外部資源，共同推動公司未來持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2023-2025財年EPS為0.21、0.26、0.32元/股?，F(xiàn)價對應(yīng)2024財年P(guān)E僅14倍，參考可比公司平均估值，給予公司2024財年22倍PE，合理價值6.72港元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。匯率波動風(fēng)險；商譽減值風(fēng)險；經(jīng)營風(fēng)險。
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