久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　2023年1月23日，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）將波司登的ESG評(píng)級(jí)從“BBB“級(jí)上調(diào)至“A”；全球環(huán)境信息研究中心(CDP)在此次全球公司評(píng)級(jí)中顯示，針對(duì)“氣候變化”領(lǐng)域，波司登獲得“B-”評(píng)級(jí)。
　　2023年1月28日，根據(jù)國家稅務(wù)總局最新增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)，今年春節(jié)假期除夕至初六(1月21日至27日)，全國消費(fèi)相關(guān)行業(yè)銷售收入與上年春節(jié)假期相比增長12.2%，比2019年春節(jié)假期年均增長12.4%。
　　2023年1月28日，據(jù)聯(lián)通數(shù)科智慧足跡統(tǒng)計(jì)，以2022年春節(jié)人流量數(shù)據(jù)作為基準(zhǔn)線（100），2023年重點(diǎn)城市商圈人流量整體大幅上升，除了初二人流量有小幅下降之外，其余日期為2022年的1.2倍-1.5倍。
　　國信紡服觀點(diǎn)：1）波司登在MSCI的ESG評(píng)級(jí)獲得“A”；在全球環(huán)境信息研究中心(CDP)獲得“B-”，位列中國紡織成衣業(yè)第一；2）國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇：春節(jié)期間全國商品消費(fèi)行業(yè)收入CAGR 4=13%，重點(diǎn)城市商圈平均人流量同比2022春節(jié)增長26%；3）品牌近況：2022Q4波司登在雙11和雙12驅(qū)動(dòng)下表現(xiàn)較好，元旦期間部分高線城市銷售額同比增長超30%，1月預(yù)計(jì)增長約30%；4）風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情對(duì)消費(fèi)需求與宏觀經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊；行業(yè)惡性競爭加劇；公司渠道鋪設(shè)不及預(yù)期；發(fā)生重大品牌形象惡性事件；市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；5）投資建議：消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇向好，公司迎來反彈拐點(diǎn)，重申功能性服飾龍頭配置機(jī)遇。從近期看，隨著疫情沖擊進(jìn)入尾聲，春節(jié)期間商品消費(fèi)、線下商場客流增長趨勢向好，外部不利因素逐步褪去，公司在銷售旺季迎來快速反彈機(jī)遇。從中長期看，公司多年專注羽絨服發(fā)展，并持續(xù)在高質(zhì)量營銷活動(dòng)、功能產(chǎn)品研發(fā)、渠道運(yùn)營方面積極發(fā)力，看好波司登羽絨服專家的長遠(yuǎn)競爭力。由于2022四季度疫情影響線下客流，小幅下調(diào)FY2023盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司FY2023~2025年凈利潤分別為22.9/28.1/33.4億元（原為24.0/29.1/34.8億元），同比增長11.1%/22.8%/18.8%。近期消費(fèi)復(fù)蘇向好，未來經(jīng)營確定性增強(qiáng)，維持合理估值區(qū)間至5.4-5.9港元，對(duì)應(yīng)FY202322~24x PE，維持“買入”評(píng)級(jí)，當(dāng)前估值仍然較低，把握公司反彈機(jī)遇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情對(duì)消費(fèi)需求與宏觀經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊；行業(yè)惡性競爭加??；公司渠道鋪設(shè)不及預(yù)期；發(fā)生重大品牌形象惡性事件；市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。