>> 國泰君安-畜牧行業(yè)12月出欄月報總結(jié)：量重雙增，價格走低-230111
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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| 819KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘凱鋒，王艷君 |
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投資建議：12月量重繼續(xù)增長，Q4仍能實現(xiàn)整體盈利。12月上市公司總出欄量環(huán)比增長8.55%，出欄體重增長1.41%，出欄價格低至部分公司成本線附近，但行業(yè)整體在Q4仍能實現(xiàn)盈利。當(dāng)前豬價持續(xù)走低，關(guān)注行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)度，疊加板塊低估值，繼續(xù)予以推薦，推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天康生物、新希望、大北農(nóng)、天邦食品等，受益標(biāo)的唐人神、神農(nóng)集團(tuán)等。
量：12月總出欄量環(huán)比增長8.55%，全年出欄量普遍同比增長。11家上市公司12月出欄量總量1207.83萬頭，環(huán)比增長8.55%，部分公司12月出欄環(huán)比大幅增長，其中牧原股份出欄量環(huán)比增長16.55%，正邦科技增長64.47%，唐人神增長21.13%，原因可能是前期壓欄，12月出欄集中釋放。分季度來看，2022年下半年出欄增速明顯高于上半年；從全年來看，2022年上市公司普遍出欄量有所增長，2022年出欄總量同比增長了28.56%。
重：出欄體重環(huán)比增長1.41%。四季度體重逐步增長，12月上市公司體重繼續(xù)增加，主要上市公司12月育肥豬體重上升至125.42kg/頭，環(huán)比上升1.41%。
價：12月出欄價格走低，但Q4預(yù)計行業(yè)仍能整體盈利。12月普遍出欄價格在18元/公斤左右，環(huán)比上月繼續(xù)下跌，已經(jīng)降至部分上市公司成本線附近。我們預(yù)計12月部分公司虧損，但行業(yè)在四季度仍能整體實現(xiàn)盈利。
風(fēng)險提示：疫情風(fēng)險、禽畜價格波動風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、生物資產(chǎn)減值風(fēng)險、償債風(fēng)險
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