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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　中海地產(chǎn)權(quán)益銷售額排名從全國第6上升至第3，拿地金額由第4上升至第3。地產(chǎn)政策新年伊始開始加速落地，未來供給和需求政策仍有超預(yù)期空間。
　　事件：
　　中國建筑發(fā)布《2022年1-12月經(jīng)營情況簡報(bào)》。
　　評(píng)論：
　　2022年全年新簽3.9萬億增10.6%，其中Q4新簽1.2萬億增9.3%。(1)2022年新簽3.9萬億增10.6%(21全年新簽增10%)，2年CAGR+11%，3年CAGR+10%。(2)2022Q4新簽11764億增9.3%(2021Q4新簽同增11%)。(3)2022年新簽分行業(yè)：建筑業(yè)3.5萬億(+12.7%)，其中房建新簽2.5萬億(+9.9%)，占建筑業(yè)的71%，基建新簽1億(+20.3%)，占建筑業(yè)的29%。(4)2022年境內(nèi)新簽訂單3.3萬億增13.3%(占96%)，境外新簽訂單1520億增0.2%(占4%)。(5)21年末在手訂單6.5億(+17%)保障倍數(shù)3.4倍。
　　2022年全年地產(chǎn)銷售額下降4.9%，中海地產(chǎn)排名從全國第6上升至第3。(1)2022年地產(chǎn)銷售額4016億同比下降4.9%，21全年銷售額同比下降2%。(2)2022Q4地產(chǎn)銷售額1291億同比下降6.3%(21年同期銷售額同比下降20%)，10月、11月銷售額分別增加26%、15%，12月銷售額下降9%。(3)2022年末房地產(chǎn)土儲(chǔ)8744萬m2是銷售面積5倍。(4)根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，中海地產(chǎn)2022年權(quán)益銷售額排名由第6升至第3，拿地金額由第4升至第3。
　　中國建筑行業(yè)全球最高信用評(píng)級(jí)，PE4倍(萬保招金平均PE8.4倍)。(1)中國建筑全球最大工程承包商，打造“規(guī)劃設(shè)計(jì)、投資開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房屋建筑工程”“四位一體”商業(yè)模式。(2)標(biāo)普/穆迪/惠譽(yù)對(duì)公司的評(píng)級(jí)A/A2/A為行業(yè)全球最高信用評(píng)級(jí)，旗下中海地產(chǎn)是綠檔企業(yè)，負(fù)債水平保持在行業(yè)最低區(qū)間，地產(chǎn)存貨主要集中在一線和省會(huì)城市。(3)中國建筑2022PE4倍(萬保招金平均PE8.4倍)、PB0.63倍低于萬保招金平均PB1倍、股息率4.64%。中國建筑旗下中海地產(chǎn)市場份額提升競爭優(yōu)勢被低估。
　　地產(chǎn)政策新年伊始開始加速落地，未來供給和需求政策仍有超預(yù)期空間。央行/銀保監(jiān)會(huì)表示:(1)將落實(shí)金融十六條措施，以保交樓為切入點(diǎn)，以改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負(fù)債表為重點(diǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。(2)決定建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比連續(xù)3個(gè)月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。住建部表示:(3)要大力支持剛性和改善性住房需求。第一套住房要大力支持，首付比例首套利率要降下來，第二套住房合理支持。用力推進(jìn)保交樓保民生保穩(wěn)定工作，落實(shí)城市政府主體責(zé)任。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策超預(yù)期緊縮、疫情反復(fù)等