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事件：
　　國家統(tǒng)計(jì)局公布2023年1月PMI數(shù)據(jù)：1月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%（前值47%）；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.4%（前值41.6%）；建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.4%（前值54.4%）；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54%（前值39.4%）。
　　核心觀點(diǎn)：
　　制造業(yè)PMI為50.1%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)較上月均上升。
　　從結(jié)構(gòu)上看，供需兩端均改善，但恢復(fù)基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固
　　供應(yīng)上看，企業(yè)信心增強(qiáng)，增加采購。生產(chǎn)指數(shù)為49.8%（前值44.6%），生產(chǎn)指數(shù)大幅回升。制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.6%（前值51.9%），表明企業(yè)發(fā)展信心增強(qiáng)。采購量指數(shù)為50.4%（前值44.9%），表明企業(yè)增加原材料采購，為恢復(fù)生產(chǎn)做準(zhǔn)備。
　　需求上看，企業(yè)新訂單有所好轉(zhuǎn)。新訂單指數(shù)為50.9%（前值43.9%），重回榮枯線以上，說明市場需求明顯好轉(zhuǎn)。
　　但是目前生產(chǎn)指數(shù)仍處于收縮區(qū)間，需求不足仍是當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨的首要問題，恢復(fù)基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固。受春節(jié)假日、冬季低溫等因素影響，生產(chǎn)有待進(jìn)一步恢復(fù)。高頻指標(biāo)中，汽車輪胎開工率、PTA產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷率、石油瀝青裝置開工率等較上月環(huán)比均下降，高爐開工率開始回升，預(yù)計(jì)節(jié)后生產(chǎn)將會(huì)進(jìn)一步恢復(fù)。同時(shí)地產(chǎn)、汽車產(chǎn)業(yè)鏈需求表現(xiàn)乏力。當(dāng)月30大中城市商品房成交面積未見明顯好轉(zhuǎn)，上半月乘用車廠家批發(fā)、零售銷量同比分別下降20%、21%。此外，新出口訂單指數(shù)為46.1%（前值44.2%），外需指數(shù)小幅回升但仍處于收縮區(qū)間，在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力影響下，外需仍將繼續(xù)承壓。
　　價(jià)格指數(shù)基本平穩(wěn)，年初生產(chǎn)積極性回升。主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為52.2%（前值51.6%），1月原油價(jià)格小幅上漲，企業(yè)生產(chǎn)成本上漲。出廠價(jià)格指數(shù)48.7%（前值49%），出廠價(jià)格小幅回落，價(jià)格走勢基本平穩(wěn)。產(chǎn)成品庫存和原材料庫存分別為47.2%（前值46.6%）和49.6%（前值47.1%），春節(jié)期間企業(yè)庫存指數(shù)小幅上漲，企業(yè)生產(chǎn)積極性回升。
　　不同規(guī)模企業(yè)PMI均回升，但中小型企業(yè)經(jīng)營壓力仍存。大型、中型和小型企業(yè)PMI指數(shù)分別為52.3%（前值48.3%），48.6%（前值46.4%）和47.2%（前值44.7%），大型企業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，但中小型企業(yè)仍處于收縮區(qū)間，大中小型企業(yè)景氣程度分化。
　　建筑業(yè)持續(xù)位于高景氣區(qū)間，服務(wù)業(yè)迅速修復(fù)。建筑業(yè)PMI指數(shù)為56.4%（前值54.4%），多地2023年提前批專項(xiàng)債限額增速在34%-92%之間，重大工程項(xiàng)目落地帶動(dòng)建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)持續(xù)較高景氣。服務(wù)業(yè)PMI為54%（前值39.4%）。春節(jié)假期市場，服務(wù)業(yè)明顯回暖。今年春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%。春節(jié)檔電影總票房67.58億元，同比增長11.89%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期下調(diào)；疫情反復(fù)。