>> 國海證券-國內(nèi)政策與海外之聲第22期：兩個視角看2023年經(jīng)濟工作如何展開-230120
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
大小： |
913KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡國鵬 |
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提振經(jīng)濟是首要任務(wù)，穩(wěn)地產(chǎn)和支持平臺經(jīng)濟發(fā)展是重要主線工作。從近期央行、銀保監(jiān)會重要會議內(nèi)容來看：其一，提振經(jīng)濟是首要任務(wù)，擴大內(nèi)需是關(guān)鍵，外貿(mào)也要穩(wěn)住，預(yù)計2023年金融支持消費、投資政策將會持續(xù)加力。其二，2023年地產(chǎn)重點任務(wù)仍在保交樓和對地產(chǎn)企業(yè)的“分批管理”，推動改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表，需求側(cè)政策或?qū)⒗^續(xù)推進(jìn)。央行、銀保監(jiān)會均明確提及供需雙側(cè)發(fā)力穩(wěn)定地產(chǎn)行業(yè)，供給端重在落實已經(jīng)出臺的“金融十六條”等工具，需求側(cè)則根據(jù)地產(chǎn)形勢變化及時調(diào)整。其三，繼續(xù)加大對民營經(jīng)濟的支持力度，平臺經(jīng)濟政策更趨積極，常態(tài)化監(jiān)管下更突出支持，后續(xù)平臺經(jīng)濟主要業(yè)務(wù)、平臺經(jīng)濟企業(yè)上市政策等或有所調(diào)整。
發(fā)改委、住建部、工信部及國資委也于近期相繼召開了年度會議，我們認(rèn)為可以重點關(guān)注以下三點內(nèi)容：
一是地產(chǎn)風(fēng)險進(jìn)入實質(zhì)性化解階段。住建部工作會議中明確要以“抓兩頭、帶中間”，以“慢撒氣”的方式進(jìn)行地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險化解，對于地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行“分批管理”。一方面加大對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資支持力度，具體政策主要為前期已出臺的“金融十六條”等。另一方面本次會議強調(diào)“繼續(xù)實行預(yù)售的，必須把資金監(jiān)管責(zé)任落到位”，意味著當(dāng)下預(yù)售資金監(jiān)管制度并未放松。
二是鼓勵工業(yè)大省主動挑大梁，推進(jìn)重大技術(shù)科技攻關(guān)。工信部工作會議將“全力促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)增長”放在2023年工作任務(wù)的第一位，鼓勵工業(yè)大省主動挑大梁。此外，本次會議突出強調(diào)加強關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)（2023年第3項至第8項任務(wù)均于產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)相關(guān)），同當(dāng)下“安全與發(fā)展”的主線相契合，預(yù)計2023年將針對信息數(shù)字領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域等持續(xù)出臺支持政策。
三是持續(xù)深化國企改革。隨著國企改革三年行動方案收官，新一輪國企改革醞釀而出。本次國資委會議強明確“持續(xù)推動國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中”，意味著下一階段國企戰(zhàn)略性重組和專業(yè)整合將持續(xù)推進(jìn)。此外，落實市場化機制、深度轉(zhuǎn)換混改企業(yè)的經(jīng)營機制以及增強國有資產(chǎn)監(jiān)管效能也是后續(xù)改革重點。
截至1月18日，各省市已公布2023年重要經(jīng)濟指標(biāo)目標(biāo)。具體來看，2023年各省市GDP增速預(yù)期目標(biāo)區(qū)間為4%-9.5%，20個省市的GDP增速目標(biāo)大于等于6%，參考以往經(jīng)驗，北京、上海等發(fā)達(dá)省市的GDP增速目標(biāo)同全國較為接近，預(yù)計2023年全國GDP增速目標(biāo)為5%左右。其他重要指標(biāo)來看，各省市2023年固定資產(chǎn)投資增速區(qū)間在3%-12%，各省市失業(yè)率目標(biāo)區(qū)間在5%-6%之間，預(yù)期財政收入增速目標(biāo)跨度不同省市較大，目標(biāo)區(qū)間在3%-15%。
重點省市跟蹤來看：多省落實中央經(jīng)濟工作會議部署，把擴大內(nèi)需放在2023年工作首位，同時強調(diào)2023年產(chǎn)業(yè)政策重點是促進(jìn)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級。擴大內(nèi)需方面，北京提出把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置，發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，上海提出增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用以及投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。浙江省提出興起新一輪重大項目建設(shè)高潮，持續(xù)擴大有效投資。江蘇省、廣東省均提出支持大宗消費、加大服務(wù)消費促進(jìn)力度，提高投資力度。產(chǎn)業(yè)政策方面，主要省市兩會均提及要加強制造業(yè)的發(fā)展，同時大力發(fā)展科技產(chǎn)業(yè)，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，其中涉及數(shù)字信息產(chǎn)業(yè)、新能源等多個領(lǐng)域。
海外機構(gòu)觀點方面，各機構(gòu)對全球經(jīng)濟多較為悲觀，中國經(jīng)濟增長受到看好。世界銀行下調(diào)2023年全球經(jīng)濟增速預(yù)期至1.7%，并警告衰退風(fēng)險；IMF認(rèn)為經(jīng)濟增長放緩將在今年“觸底”，新興經(jīng)濟體或?qū)⑹艿侥嫒蚧倪M(jìn)一步?jīng)_擊；中國經(jīng)濟增長受到看好，高盛、摩根士丹利等均對中國經(jīng)濟前景表示樂觀；IMF認(rèn)為美國經(jīng)濟有望實現(xiàn)“軟著陸”，而小摩則認(rèn)為美聯(lián)儲持續(xù)緊縮會導(dǎo)致美國衰退。股市方面，高盛認(rèn)為美股在2023年有望迎來反彈，摩根大通則判斷美股仍有下跌空間；高盛和摩根士丹利均看好中國股市，同時將MSCI中國指數(shù)的12個月目標(biāo)位從70上調(diào)至80。大宗商品方面，高盛和摩根士丹利均認(rèn)為下半年石油價格將會迎來上漲。
風(fēng)險提示：全球疫情反復(fù)、海外通脹超預(yù)期、美聯(lián)儲繼續(xù)鷹派、地緣政治擾動加劇、產(chǎn)業(yè)政策推進(jìn)速度不及預(yù)期、比較研究的局限性、歷史數(shù)據(jù)僅供參考、重點關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險等。
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