>> 華泰證券-證券行業(yè)動態(tài)點評：全面注冊制落地，完善市場生態(tài)-230201
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 716KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈娟,王可,汪煜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：
全面注冊制落地，看好金融股修復行情，銀行＞保險。2022年末房地產(chǎn)開發(fā)貸款增速提升，隨居民消費擴大，或推動消費貸投放，看好銀行行情。10年期國債收益率有望上行，高利率環(huán)境有利于壽險公司經(jīng)營并支撐估值，建議配置優(yōu)質(zhì)保險龍頭。
子行業(yè)觀點
1）銀行：2022年四季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告公布，2022年末中長期貸款增速提升較多，房地產(chǎn)開發(fā)貸款增速提升，住戶消費貸款增速回落。中共中央政治局集體學習強調(diào)擴大居民消費，隨防疫政策優(yōu)化、居民收入信心修復，有望打開消費貸增長空間。地產(chǎn)政策扭轉(zhuǎn)+經(jīng)濟底部修復+開門紅可期，后續(xù)按揭、消費貸需求修復有望驅(qū)動銀行板塊行情。2）保險：我們預計2023年10年期國債收益率有望上行，高利率環(huán)境有利于壽險公司的經(jīng)營，也對其估值起到支撐作用。目前A/H壽險股估值仍處低位，我們認為利率環(huán)境大幅改善或有力推動壽險股估值的修復。
重點公司及動態(tài)
1）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)股份行、中小行，如平安銀行、成都銀行。2）保險：推薦優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭，如中國平安、中國人壽。
風險提示：經(jīng)濟下行持續(xù)時間超預期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預期。
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