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事件：
　　公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.75-3.15億元，同比增長87.2%到114%，扣非歸母凈利2.57-2.97億元，同比增長82.6%到111%。
　　下游需求高漲助力業(yè)績高增。按預(yù)告中值計(jì)算，Q4單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.95億元，環(huán)比+14%，同比+75%，扣非歸母凈利0.87億元，環(huán)比+8.4%，同比+67%，業(yè)績快速增長主要系新能源汽車、光伏儲能下游需求大增，公司受益于功率半導(dǎo)體需求結(jié)構(gòu)性分化紅利，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)迭代和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)品漲價(jià)所致。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)能擴(kuò)張助力業(yè)績持續(xù)提升。公司是技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)，立足高端超結(jié)MOS、TGBT等產(chǎn)品，通過持續(xù)加大研發(fā)投入，性能優(yōu)勢明顯，發(fā)力高景氣應(yīng)用。公司第四代高壓超結(jié)MOS已實(shí)現(xiàn)批量出貨；第二代TGBT技術(shù)開發(fā)成功，多個規(guī)格型號產(chǎn)品進(jìn)入批量驗(yàn)證，產(chǎn)品性能進(jìn)一步提升；SiC研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品處于客戶認(rèn)證或試產(chǎn)階段。截至22年三季報(bào)，公司新能源車光儲工業(yè)類下游占比已提升至接近8成，通過新一代芯片設(shè)計(jì)，性能持續(xù)提升，成本持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)2023年將推出igbt模塊產(chǎn)品，產(chǎn)品供不應(yīng)求。同時，公司在華虹、東部等fab代工產(chǎn)能持續(xù)增加，業(yè)績有望持續(xù)提升。
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計(jì)22/23/24年公司營收11.7/16.7/22.2億元，歸母凈利分別為3.0/4.5/5.9億元，對應(yīng)pe為53/35/27倍，考慮到公司產(chǎn)品面向高景氣下游、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、產(chǎn)能擴(kuò)張助力業(yè)績提升，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能增長不及預(yù)期。