久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：1月30日公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損5.20-6.00億元，較2021年下降5.76-6.56億元；扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損6.20-7.00億元，較2021年下降6.31-7.11億元。拆分看，預(yù)計(jì)22Q4歸母凈虧損1.89-2.69億元，較21Q4虧損擴(kuò)大1.20-2.00億元；扣非后歸母凈虧損2.24-3.04億元,較21Q4虧損擴(kuò)大1.41-2.21億元。
　　疫情影響一波三折，經(jīng)營(yíng)復(fù)蘇受挫。22年國(guó)內(nèi)疫情出現(xiàn)多次較大規(guī)模散發(fā)，出行限制時(shí)有收緊導(dǎo)致居民商務(wù)和旅游住宿需求受到較大遏制，22H1上海、深圳、廣州、吉林等城市大面積疫情導(dǎo)致公司虧損；隨著疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化、需求回暖，22Q3公司單季度已扭虧為盈，到Q4疫情防控新政出臺(tái)，出行限制大幅放寬，短期內(nèi)導(dǎo)致全國(guó)多地進(jìn)入感染高峰，22Q4整體RevPAR為95元/YoY-12%，較22Q3下滑18%。
　　疫情反復(fù)致使公司開店低于去年，全年各季度維持低位。2022全年新開店879家，2021年新開1418家，22Q1/Q2/Q3/Q4新開店分別190/152/279/258家，防疫政策優(yōu)化后出行消費(fèi)將得到大幅修復(fù)，需求有望迅速釋放。公司未來(lái)將穩(wěn)步推進(jìn)規(guī)?；瘮U(kuò)張和深度布局下沉市場(chǎng)，調(diào)整升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并推動(dòng)數(shù)字化建設(shè)，賦能酒店經(jīng)營(yíng)效率和管理效率。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：伴隨新二十條出臺(tái)并落地以及2023年1月出入境限制放寬，行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境已有較大轉(zhuǎn)變，公司將乘行業(yè)需求復(fù)蘇大勢(shì)迎來(lái)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)修復(fù)，目前公司直營(yíng)收入占比較大，成本剛性對(duì)業(yè)績(jī)影響較嚴(yán)重，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)依靠產(chǎn)品迭代和品牌升級(jí)將實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)彈性修復(fù)。預(yù)計(jì)2022-24年歸母凈利潤(rùn)分別為-5.59/+8.66/+12.73億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2023-24年P(guān)E為30X/20X，維持合理價(jià)值30.15元/股的判斷，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；疫情超預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇；拓店不及預(yù)期。