>> 國海證券-“固收+”基金2022年四季報點(diǎn)評：“贖回潮”下，“固收+”基金表現(xiàn)如何？-230201
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
大?。?/td>
| 1106KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
靳毅 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)：
業(yè)績：含權(quán)類產(chǎn)品表現(xiàn)更優(yōu)
2022年四季度，受債市大幅調(diào)整、股市小幅震蕩的影響，“固收+”基金區(qū)間回報維持低位，其中債券類資產(chǎn)持有比例相對更高的一級債基受到的影響相對更大，而其他含權(quán)類“固收+”基金的季度回報表現(xiàn)有一定改善。從全年業(yè)績來看，受2022年股市調(diào)整的影響，除一級債基外，“固收+”基金業(yè)績整體表現(xiàn)不佳。
規(guī)模：抗跌型產(chǎn)品更受關(guān)注
2022年四季度，“固收+”基金整體規(guī)模在三季度短暫止跌后再度下降，投資者對股票型基金的配置需求有所增加。截至2022年12月31日，“固收+”基金共有1,951只，合計規(guī)模2.35萬億元，較2022年9月30日減少14.30%。
受債市調(diào)整影響，“固收+”基金的存量規(guī)模和新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模均有明顯下滑。從基金管理公司來看，匯添富、建信、安信、天弘基金等機(jī)構(gòu)的在管規(guī)模占比增長明顯。從單個基金的角度來看，2022Q4基金規(guī)模抬升較多的基金，整體具有較好的抗跌性，同時風(fēng)險資產(chǎn)持倉比例較高的產(chǎn)品也受到了一定關(guān)注。
純債配置：抓住超調(diào)機(jī)會
在2022年四季度，“固收+”基金的杠桿率水平有所提升，在債市利率迅速上行的情況下，利率債配置比例明顯降低，同時增配了受銀行理財“贖回潮”影響產(chǎn)生超調(diào)的二永債。
轉(zhuǎn)債&股票配置：倉位有所提升
“固收+”基金在轉(zhuǎn)債和股票這兩大風(fēng)險資產(chǎn)上的倉位均有所提升。在轉(zhuǎn)債方面，“固收+”基金增配了更多偏債型轉(zhuǎn)債以作為純債替代。在股票方面，“固收+”基金的股票倉位有所抬升，行業(yè)上主要增配了房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸?shù)缺憩F(xiàn)相對較好、且有政策支持的價值板塊。
風(fēng)險提示
基金過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。相關(guān)結(jié)論主要基于過往數(shù)據(jù)計算所得，不能完全預(yù)測未來。報告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場的風(fēng)險，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計方式可能存在誤差。
|
|
