>> 中信證券-2022年公募基金盤點與展望：行業(yè)規(guī)模小幅增長，料將延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
大小： |
2727KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙文榮,唐棟國,何旺嵐 |
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2022年公募基金規(guī)模小幅增長至25.7萬億元，業(yè)績表現(xiàn)是各類別基金規(guī)模變化的主要原因。貨幣和固收類基金份額合計占比提升至68.2%；指數(shù)和指數(shù)增強型基金受益其產(chǎn)品創(chuàng)新和工具屬性，其增速遠超行業(yè)；頭部基金公司份額占比保持相對穩(wěn)定。全年僅純固收類基金錄得正回報，含權(quán)益類類別基金業(yè)績呈不同程度下滑。四季度主動權(quán)益型基金的倉位和重倉股市值均有所提升，權(quán)益?zhèn)}位創(chuàng)近10年新高。產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新、個人養(yǎng)老金試點落地及監(jiān)管自律的一系列政策為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入動力?？紤]國際比較，行業(yè)料將延續(xù)良好的發(fā)展態(tài)勢，公募基金在大資管中占比仍有較大提升空間。
▍公募基金管理規(guī)模小幅增長，業(yè)績表現(xiàn)是各類別基金規(guī)模變化的主要原因。截至2022年末，公募基金規(guī)模25.7萬億元，較年初小幅增長1%，較三季度下滑2.5%。2022年前三季度，受權(quán)益市場下跌影響，權(quán)益類基金規(guī)模下滑明顯，而貨幣和固收類基金的規(guī)模增加顯著。四季度權(quán)益市場回暖、債券市場調(diào)整，主動權(quán)益型、指數(shù)和指數(shù)增強型和QDII型基金規(guī)模迎來了增長，貨幣和固收類基金受贖回潮影響，規(guī)模出現(xiàn)較大下滑；工具屬性強的指數(shù)和指數(shù)增強型基金盡管業(yè)績回調(diào)，規(guī)模卻迎來了遠超行業(yè)的高速增長。全年來看，僅貨幣市場型、債券型、指數(shù)和指數(shù)增強型規(guī)模正增長。
▍競爭格局：貨幣和固收類基金份額進一步提升，頭部基金公司份額占比相對穩(wěn)定。2022年貨幣類、固收類基金的規(guī)模增長，進一步提升其市占率，兩者規(guī)模位居前二，規(guī)模分別增至10.46萬億元、7萬億元，份額占比分別提升至40.8%和27.4%。主動權(quán)益型、指數(shù)和指數(shù)增強型、混合型、FOF型及QDII型基金份額占比分別為13.7%、9.2%、7.6%、0.8%和0.3%。頭部基金公司市占率相對穩(wěn)定，前10家份額占比持續(xù)維持在38%~40%，8家基金公司管理規(guī)模超五千億元，39家基金公司超千億元。
▍基金業(yè)績盤點：僅6個品類基金取得正回報，權(quán)益類基金跌幅居前。2022年，公募23個子類產(chǎn)品線中僅6個品類基金獲得正回報，且主要為固收類基金。全年來看，短期純債、中長期純債、債券指數(shù)型等純固收類基金的平均收益率在2%~3%之間，可轉(zhuǎn)債基金和混合債含權(quán)類產(chǎn)品平均跌幅分別為19%和2.9%；權(quán)益類產(chǎn)品跌幅較大，其中主動權(quán)益型、股票指數(shù)型、QDII主動股混類基金平均跌幅均超過15%；各類型FOF基金收益中樞均為負。主動股混基金前10大品種年度漲幅均超10%，能源油氣等另類基金漲幅居前。
▍首發(fā)市場聚焦：2022年全年共募集1.49萬億元，主動權(quán)益型和混合型基金新發(fā)下滑顯著。2022年公募基金新發(fā)行規(guī)模約1.49萬億元，債券類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模占比居首，其中中長期純債型基金和債券指數(shù)型基金發(fā)行規(guī)模在其大類中占比第一。十大公司發(fā)行規(guī)模占比有所回落，募資效率持續(xù)呈下降趨勢。四季度十大首發(fā)規(guī)模單品僅兩只為權(quán)益基金。
▍主動偏股基金重倉聚焦：重倉股市值提升，權(quán)益?zhèn)}位創(chuàng)近10年新高。截至2022年末，主動偏股基金權(quán)益?zhèn)}位相對三季度提升2.6pcts至85.5%，創(chuàng)近10年新高，重倉股市值占比環(huán)比上升。2022年末，主動偏股基金重倉并超配電力設(shè)備及新能源、食品飲料、醫(yī)藥、電子等行業(yè)，環(huán)比增倉最快的五大行業(yè)是非銀金融、商貿(mào)零售、建材、輕工制造和傳媒，占行業(yè)自由流通市值比的靠前的五大行業(yè)分別是食品飲料、電力設(shè)備及新能源和、消費者服務(wù)、國防軍工和醫(yī)藥。
▍行業(yè)動態(tài)與展望：行業(yè)生態(tài)持續(xù)完善，公募基金行業(yè)仍處于發(fā)展機遇期?；仡?022年，債券指數(shù)ETF、權(quán)益細分ETF和主題ETF等工具產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，三年及以上鎖定期的創(chuàng)新類產(chǎn)品持續(xù)申報落地，公募REITs持續(xù)受投資青睞；與此同時，個人養(yǎng)老金制度的試點落地為行業(yè)發(fā)展打開長期空間，監(jiān)管自律出臺的一系列政策不斷呵護著市場和行業(yè)生態(tài)，推進著公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，公募基金作為大資管領(lǐng)域發(fā)展最為良好的品類之一，其工具化屬性和大容量特征有望承擔(dān)起經(jīng)濟體直接融資的重任?？紤]國際比較，公募基金的發(fā)展勢頭料將延續(xù)，在大資管領(lǐng)域的地位仍有較大提升空間。
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