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2022Q4盡管滬深港通新發(fā)基金數(shù)量環(huán)比回落21.7%至148只，但在國內(nèi)外多重拐點(diǎn)出現(xiàn)顯著提振投資者情緒的背景下，滬深港通基金對港股持倉顯著提升36.5%至2601.6億元。板塊層面，成長板塊尤其醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等全面獲得機(jī)構(gòu)增持。另外，社服、大金融等順周期板塊以及“大安全”等主題投資機(jī)會(huì)亦受青睞。而必選消費(fèi)（主要是啤酒）及運(yùn)輸（航空海運(yùn)）板塊則遭減配。QDII基金管理規(guī)模環(huán)比上升19.8%至3314.4億元。媒體與娛樂、零售業(yè)、技術(shù)硬件與設(shè)備、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)等板塊在2022Q4獲得QDII資金青睞。互聯(lián)網(wǎng)龍頭重獲增配。
　　▍ 2022Q4滬深港通新發(fā)基金數(shù)量及占全部新發(fā)基金比重均小幅回落，但港股持倉顯著提升。2022Q4內(nèi)地發(fā)行滬深港通類基金148只，環(huán)比回落21.7%。盡管2022年11月起多重拐點(diǎn)出現(xiàn)顯著提振投資者情緒，基金新發(fā)情況略顯滯后。2022年四季度滬深港通新發(fā)基金仍呈回落趨勢，且占全部新發(fā)基金比重亦回落至43.1%。但港股市場情緒持續(xù)走強(qiáng)，滬深港通基金對港股持倉顯著提升36.5%至2601.6億元。
　　在基金管理規(guī)模提升，投資者情緒回暖背景下，股票類資產(chǎn)配置比例上升。2022年Q4滬深港通類基金管理規(guī)模有所上升，錄得31601億元，環(huán)比上升2.6%。2022年Q4華夏基金成為新進(jìn)頭部管理人，管理規(guī)模環(huán)比提升10.2%至1550.2億元。易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、匯添富基金和富國基金管理規(guī)模環(huán)比分別變動(dòng)3.2%/-1.7%/-0.5%/6.9%至2742.3億/1793.7億/1570.1億/1536.2億元。股債配置比例方面，2022年Q4滬深港通基金股票配置比例回升3.10pcts至70.6%，債券和現(xiàn)金配置比例則對應(yīng)下降2.01pcts和0.73pct至16.7%/7.7%。
　　 2022Q4滬深港通基金大幅增持成長板塊，醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等增配比例最高。2022年四季度（11月起）國內(nèi)防疫政策不斷優(yōu)化、穩(wěn)增長政策（尤其地產(chǎn)相關(guān)支持政策）密集出臺；海外美聯(lián)儲貨幣緊縮邊際放緩的預(yù)期差愈發(fā)明確、中美關(guān)系階段性緩和，多重拐點(diǎn)出現(xiàn)顯著提振投資者信心。成長板塊更加受益于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，在四季度普遍得到滬深港通基金的增配。而其中，受益疫情防控逐步放開、醫(yī)療新基建等政策支持的醫(yī)藥板塊（尤其生物科技、CXO等）以及受益監(jiān)管常態(tài)化、中概退市問題暫時(shí)得到解決、外資情緒回暖等因素的互聯(lián)網(wǎng)板塊獲得基金的全面增配。另外，受益防疫政策放開的社服、受益地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)回暖預(yù)期的大金融、以及自主可控及信息安全基調(diào)下的“大安全”主題相關(guān)企業(yè)重倉持股金額亦有顯著提升。必選消費(fèi)（主要是啤酒）及運(yùn)輸（航空海運(yùn)）板塊則遭減配。
　　▍ QDII基金：管理規(guī)模上升19.8%，京東健康獲增持。
　　截止2022Q4，QDII基金管理規(guī)模約3314.4億元，環(huán)比上升19.8%。頭部管理人結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定且均錄得上漲，易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、博時(shí)基金、天弘基金資產(chǎn)管理規(guī)模環(huán)比分別上升15.4%/24.6%/13.3%/22.5%/14.0%至921.1億/738.9億/352.4億/ 249.2億/121.0億元。
　　分投資區(qū)域看，2022年四季度港股表現(xiàn)亮眼，QDII基金港股配置比例回升，而美股配置比例則對應(yīng)下降。中國香港/美國/其他地區(qū)的配置比例環(huán)比2022Q3分別變化+2.7/-1.9/-0.7pcts。
　　從行業(yè)角度看，軟件與服務(wù)、媒體與娛樂、零售業(yè)、技術(shù)硬件與設(shè)備、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)等板塊在2022Q4獲得QDII資金青睞，互聯(lián)網(wǎng)龍頭重獲QDII資金增配。環(huán)比視角下，2022Q4 QDII重倉持股在媒體與娛樂/零售業(yè)/技術(shù)硬件與設(shè)備板塊增持金額分別達(dá)到74.7億/21.2億/20.3億元；同時(shí)耐用消費(fèi)品與服裝、汽車與汽車零部件、能源板塊分別減配11.2億/3.3億/2.6億元。2022年四季度（11月起）多重拐點(diǎn)出現(xiàn)帶動(dòng)港股顯著走強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)板塊個(gè)股普遍重獲QDII資金青睞，騰訊控股、阿里巴巴-SW、美團(tuán)-W、京東集團(tuán)-SW、快手-W重倉持股金額分別環(huán)比上漲38.5%/15.1%/23.9%/ 14.4%/90.3%至254.0億/191.0億/163.4億/120.7億/89.3億元。另外，京東健康獲QDII基金青睞，重倉持股金額提升203.0%至23.3億元，成為新進(jìn)前十大重倉股。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：全球新冠疫情蔓延超預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；中美關(guān)系惡化；外資持續(xù)流出。