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北美大廠風向有變，AI布局持續(xù)加大。北美云計算大廠陸續(xù)更新財報，口徑上對于資本開支等有些變化，之前市場一直比較擔心海外衰退，在整個通脹背景之下對于數(shù)據(jù)中心云計算相關的投資降速，也已經(jīng)有一定的體現(xiàn)。
　　Meta 2023全年資本支出在300億到330億美元，較此前指引范圍340億到370億美元下調(diào)40億美元，減少部分數(shù)據(jù)中心建設相關支出計劃，轉向新的數(shù)據(jù)中心架構，成本利用率更高，同時支持AI和非AI工作量。
　　微軟，Azure云計算業(yè)務本季度銷售增速料較上季末放緩4-5個百分點，微軟將繼續(xù)投資長期，提及與OpenAI擴大合作并在下季度增加開支。
　　谷歌，預計2023年資本支出將與2022年基本持平，但投資方向調(diào)整。增加對AI及云服務的建設投資?？s減辦公設施支出，提高整體投資效率。
　　亞馬遜，2022年四季度，AWS業(yè)務營收同比增加20%至214億美元，企業(yè)在云開支上會更謹慎。
　　基于AI的高算力場景，基礎設施包括硬件設備相關最明顯的一個變化是算力大幅增長后，相關能耗和成本也會大幅提升。算力的堆積需要能耗去發(fā)電，去做更大的存儲計算，所以和能耗和投入的成本密切相關。
　　算力的成倍甚至是指數(shù)級增長下，能耗和成本的當前方案可能無法滿足（速率升級或堆疊的方式）沒有商業(yè)性和經(jīng)濟性。所以整個設備一大變化就是低功耗低成本高能效解決方案。
　　CPO的低功耗或成為AI高算力下高能效比方案。
　　功耗：通過設備（交換機等）和光模塊等耦合在背板PCB上，通過液冷板降溫，降低功耗。
　　體積/傳輸質(zhì)量：滿足超高算力后光模塊數(shù)量過載等問題。同時將光引擎移至交換芯片附近，降低傳輸距離，提高高速電信號傳輸質(zhì)量。
　　成本：耦合之后未來伴隨規(guī)模上量，成本或有一定經(jīng)濟性。
　　所以高算力場景下，交換機/光模塊等設備和器件，基于功耗和成本等考慮，可能會發(fā)生結構性的變化。通過新技術、CPO（光電共封裝）、硅光、耦合、液冷散熱等共同達到【高算力但非高功耗】的目標。
　　目前海外包括Nvidia、Cisco、Intel、Broadcom等都在儲備或采購相關設備，已部分應用于超算等市場，未來FANG等大廠加速切換至AI投入，相關解決方案滲透率可能大幅上行。
　　相關供應商仍少，因為屬于新興產(chǎn)品，國內(nèi)代表性公司天孚通信，以及其他陸續(xù)有布局的中際旭創(chuàng)、新易盛、光創(chuàng)聯(lián)等。
　　ChatGPT加速的AI的進程，對于功耗和成本的要求來得更快。CPO配套硅光可能在未來2-3年有望快速放量。
　　投資建議：建議重點關注光引擎相關供應商天孚通信300394，并建議關注CPO技術布局的相關廠商，包括：中際旭創(chuàng)300308、新易盛300502、銳捷網(wǎng)絡301165、紫光股份000938。
　　風險提示：CPO方案進度不及預期，AI等高算力增長不及預期。