>> 招商證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：豬價延續(xù)低迷，轉(zhuǎn)基因變革臨近-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大?。?/td>
| 1450KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
施騰,李秋燕 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
豬價延續(xù)低迷，母豬產(chǎn)能延續(xù)下滑，板塊估值已降至歷史低位；轉(zhuǎn)基因玉米育種或有望迎來從0到1的突破。建議布局低位養(yǎng)殖龍頭和研發(fā)型育種龍頭。
生豬：豬價低迷，母豬產(chǎn)能延續(xù)下滑。截至2月3日，全國豬價13.9元/公斤、周環(huán)比下跌9.7%。根據(jù)涌益咨詢樣本監(jiān)測數(shù)據(jù)，1月，全國能繁母豬存欄環(huán)比下滑0.4%、延續(xù)去化趨勢。我們認(rèn)為，短期供給壓力仍在，而節(jié)后消費(fèi)或季節(jié)性回落，豬價或底部震蕩；中期受母豬產(chǎn)能恢復(fù)較慢以及疫情管控放松影響，23年豬價或整體優(yōu)于22年。豬價底部震蕩或引發(fā)行業(yè)產(chǎn)能去化，且板塊估值已降至歷史低位，建議布局養(yǎng)豬股投資機(jī)會，推薦：1）已經(jīng)多輪周期驗證過成本優(yōu)勢的牧原股份；2）成長確定性高的溫氏股份；3）性價比小豬巨星農(nóng)牧等。
種植：種業(yè)景氣延續(xù)，轉(zhuǎn)基因變革漸進(jìn)。USDA預(yù)計2023年全球玉米存在954萬噸需求缺口。2023年國內(nèi)大豆油料面積計劃再擴(kuò)大1000萬畝以上，或抑制玉米種植面積增長，國內(nèi)玉米產(chǎn)不足需的格局有望持續(xù)，或支撐國內(nèi)玉米種業(yè)景氣向上。轉(zhuǎn)基因玉米品種審定有序推進(jìn)，商業(yè)化即將開啟。建議擇優(yōu)布局具備較強(qiáng)研發(fā)實力的龍頭種企，推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)；另外種植方面推薦蘇墾農(nóng)發(fā)。
后周期：11月飼料產(chǎn)量繼續(xù)下降，12月動保批簽發(fā)小幅下滑。1）飼料：近期育肥豬配合料價格和肉雞料價格分別穩(wěn)定在3.90元/公斤和4.25元/公斤的較高水平。11月飼料產(chǎn)量環(huán)比下降2.8%。畜禽料短期承壓，養(yǎng)殖景氣上行有望提振飼料需求；水產(chǎn)飼料仍有望受益于補(bǔ)塘等周期帶動而維持高景氣。重點(diǎn)推薦海大集團(tuán)。2）動保：12月批簽發(fā)數(shù)量小幅下滑，動保企業(yè)收入和盈利有望修復(fù)。非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，亞單位疫苗近期有望于上半年提交應(yīng)急評價申請，或大幅推動動保板塊擴(kuò)容。建議關(guān)注瑞普生物、普萊柯等。
禽養(yǎng)殖：節(jié)后雞價回暖，養(yǎng)殖利潤改善。本周主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價1.83元/羽，周環(huán)比上漲37%；主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價4.31元/斤，周環(huán)比上漲2.3%；黃羽肉雞價格5.62元/斤，周環(huán)比下跌3.1%；毛雞養(yǎng)殖利潤-1元/羽。白羽雞短期產(chǎn)能壓力仍存，考慮到白羽雞生長周期較長，2022年5月起引種短缺的影響或在23年下半年起開始逐步顯現(xiàn)，雞苗供應(yīng)或現(xiàn)拐點(diǎn)，禽板塊迎布局良機(jī)，建議關(guān)注海外引種情況。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動超預(yù)期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，重大食品安全事件，上市公司銷量/成本不達(dá)預(yù)期，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
|
|
