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周度政策跟蹤：第二批專項(xiàng)債項(xiàng)目開始申報(bào)，股票全面注冊制改革啟動(dòng)。就宏觀政策定調(diào)而言，落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，適度超前部署新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；就財(cái)政政策而言，第二批專項(xiàng)債項(xiàng)目開始申報(bào)，建制縣隱債化解試點(diǎn)工作或繼續(xù)推進(jìn)；就貨幣政策而言，發(fā)揮支持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定作用，多地信貸迎來“開門紅”；就金融監(jiān)管而言，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革啟動(dòng)，交易所正式開展債券做市業(yè)務(wù)；就房地產(chǎn)政策而言，據(jù)21財(cái)經(jīng)消息，集中供地政策調(diào)整為允許“分散供應(yīng)”；多地下調(diào)首套房貸利率下限。
　　利率市場復(fù)盤：利空因素釋放后，配置盤“欠配”帶動(dòng)收益率下行。節(jié)前一系列的利空因素在節(jié)后并未進(jìn)一步發(fā)酵，資金收斂以及股市走強(qiáng)未能持續(xù)，僅對債市情緒造成時(shí)點(diǎn)性擾動(dòng)，配置盤的“欠配”壓力帶動(dòng)現(xiàn)券收益率小幅下行至2.9%附近，國債期貨表現(xiàn)要好于現(xiàn)券。整體而言，現(xiàn)券短端品種受跨月資金收斂影響，表現(xiàn)要弱于長端，收益率曲線呈現(xiàn)平坦化特征。
　　信用市場復(fù)盤：本周信用債發(fā)行規(guī)模大幅減少，凈融資環(huán)比上升。一級市場方面，信用債發(fā)行量環(huán)比下降至596.87億元，同時(shí)總償還量環(huán)比下降至934,12億元，凈融資額環(huán)比上升至-337.25億元；取消發(fā)行規(guī)模為22億元，較上周大幅下降；本周城投、綜合、公用事業(yè)、房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)發(fā)行較為活躍；二級市場方面，本周信用債市場整體成交活躍度有所上升，中短票收益率走勢分化，1y和5y品種收益率普遍下行，信用利差收窄，而3y品種收益率全線上行，信用利差走闊；中高等級城投債收益率普遍下行，中短端信用利差有所收窄。評級方面，本周無評級調(diào)整主體。
　　海外市場復(fù)盤：10年期美債收益率從3.52%上行1bp至3.53%，主要受美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)影響。10年與2年美債期限利差倒掛幅度擴(kuò)大10bp至-77bp；10年期中美利差倒掛幅度擴(kuò)大5bp至-64bp左右；美元資金價(jià)格區(qū)間震蕩，美聯(lián)儲(chǔ)逆回購規(guī)模小幅震蕩，美元流動(dòng)性或基本維持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性超預(yù)期收緊，寬信用進(jìn)度超預(yù)期