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一月A股市場(chǎng)顯著上漲，北上資金大幅流入，融資融券余額與融資買(mǎi)入活躍度顯著提升。債券市場(chǎng)長(zhǎng)短端利率小幅上行，商品市場(chǎng)主要商品價(jià)格上漲，其中LME銅、LME鋁和COMEX黃金價(jià)格均大幅上漲。
　　資產(chǎn)概覽
　　A股市場(chǎng)普遍上漲，海外權(quán)益市場(chǎng)普遍上漲，債券市場(chǎng)走勢(shì)分化，商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。權(quán)益市場(chǎng)方面，A股市場(chǎng)普遍上漲，其中滬深300上漲7.37%，中證500上漲7.24%，創(chuàng)業(yè)板上漲9.97%；海外權(quán)益市場(chǎng)普遍上漲，其中納斯達(dá)克指數(shù)上漲10.68%，德國(guó)股票上漲8.65%，俄羅斯股票上漲3.16%。債券市場(chǎng)走勢(shì)分化，中證國(guó)債下跌0.03%，中證企業(yè)上漲0.45%。商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。南華商品指數(shù)本月上漲1.01%，螺紋鋼上漲0.93%，銅上漲10.81%，鋁上漲10.86%，黃金上漲6.21%，原油下跌1.84%。從相關(guān)性看，目前股債蹺蹺板效應(yīng)有所上升，商品與權(quán)益的相關(guān)性走勢(shì)分化。
　　最新觀(guān)點(diǎn)
　　宏觀(guān)影響因素方面，本月主要正貢獻(xiàn)來(lái)自經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格及情緒類(lèi)因子，三者上月提供主要負(fù)貢獻(xiàn)；本月主要負(fù)貢獻(xiàn)來(lái)自貨幣利率及資金類(lèi)因子，其中貨幣利率類(lèi)因子上月提供主要正貢獻(xiàn)。
　　北上資金本月為凈流入。北上資金本月凈流入1412.90億元，上月凈流入350.13億元。分行業(yè)看，電力設(shè)備、非銀、食品飲料流入規(guī)模居前，其中電力設(shè)備、非銀相對(duì)于上月由負(fù)傳正；交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、煤炭流出規(guī)模居前，其中房地產(chǎn)相對(duì)于上月由正傳負(fù)。
　　融資買(mǎi)入活躍度上升。截至1月31日融資融券余額為1.54萬(wàn)億，較上月末增加353.17億元。截至1月31日融資買(mǎi)入額占融資余額比為4.75%，位于最近三個(gè)月后90.00%分位。
　　債券市場(chǎng)長(zhǎng)端利率上行，7天回購(gòu)利率下行。長(zhǎng)端利率本月上行6.24bp至2.90%，前一月下行4.97bp；短端利率本月上行5.66bp至2.15%，前一月下行3.72bp。貨幣政策流動(dòng)性的寬松力度進(jìn)入疫情后新常態(tài)，7天回購(gòu)利率本月下行48.85bp至2.30%，上月上行52.34bp至2.79%，滾動(dòng)20日均值處今年以來(lái)中位數(shù)水平。國(guó)債利差上行0.58bp、國(guó)開(kāi)債期限利差下行1.20bp，3M中短期票據(jù)-3M國(guó)開(kāi)債信用利差本月上行9.81bp。
　　商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。南華商品指數(shù)本月上漲1.01%，其中工產(chǎn)品指數(shù)上漲1.82%，農(nóng)業(yè)品指數(shù)下跌0.22%，SHFE螺紋鋼上漲0.93%，LME銅上漲10.81%，LME鋁上漲10.86%。COMEX黃金本月上漲6.21%，近一個(gè)月呈上漲趨勢(shì)。南華黃金指數(shù)較COMEX黃金近六個(gè)月表現(xiàn)分化，國(guó)內(nèi)黃金表現(xiàn)較差。NYMEX原油本月下跌1.84%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情發(fā)展超預(yù)期惡化，量化模型因市場(chǎng)劇烈變動(dòng)失效。