久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入和毛利小幅增長，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入183.14-201.45億元，較上年同期增長0%-10%；公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.67-6.23億元，比上年同期下降60%-70%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤3.92-5.38億元，比上年同期下降45%-60%。
　　疫情影響下正增長凸顯業(yè)績韌性，根據(jù)地業(yè)務(wù)保持23%快速增長。根據(jù)業(yè)績預(yù)告內(nèi)容，公司2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入183.14-201.45億元，比去年同期小幅增長。業(yè)績?cè)鲩L未及預(yù)期主要系Q4超過20個(gè)項(xiàng)目、超過30億元合同延期拖累收入。但公司的核心根據(jù)地業(yè)務(wù)在2022年仍實(shí)現(xiàn)23%的增長，抵消了大項(xiàng)目延期所產(chǎn)生的影響，凸顯公司業(yè)績韌性。未來隨著疫情影響因素逐漸減弱和整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)蘇，各地招投標(biāo)項(xiàng)目陸續(xù)重啟，可持續(xù)型業(yè)務(wù)將與大項(xiàng)目一同拉動(dòng)公司業(yè)績?cè)鲩L。
　　多業(yè)務(wù)條線投入布局，產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)地位持續(xù)夯實(shí)鞏固。盡管受經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的較大影響，公司2022年仍然持續(xù)加大在核心業(yè)務(wù)與技術(shù)上的投入，報(bào)告期內(nèi)公司在多條業(yè)務(wù)線上新增投入約8億元：其中：1）運(yùn)營型根據(jù)地業(yè)務(wù)持續(xù)投入，教育、醫(yī)療、汽車業(yè)務(wù)2022年取得多項(xiàng)拓展成效；2）智慧醫(yī)保、智能座艙、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等方向進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)和拓展投入；3）以“訊飛超腦2030”為牽引的AI底座及相關(guān)國產(chǎn)化適配持續(xù)堅(jiān)定投入，完成各項(xiàng)軟硬件技術(shù)研發(fā)。盡管上述方向的投入在2022年尚未形成規(guī)模收入，但對(duì)下一階段盈利能力持續(xù)提升和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位增強(qiáng)奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)，且部分投入也將于近一兩年實(shí)現(xiàn)收入回報(bào)。
　　公允價(jià)值變動(dòng)有所減少，現(xiàn)金流表現(xiàn)依舊健康。報(bào)告期內(nèi)公司持股的三人行、寒武紀(jì)、商湯等金融資產(chǎn)的股價(jià)發(fā)生波動(dòng)，公允價(jià)值變動(dòng)收益金額較上年同期減少約5.87億元，使公司利潤端承壓。但2022年末公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額超過5億元，且銷售回款保持正向增長，公司業(yè)務(wù)運(yùn)營健康度與活力持續(xù)凸顯。
　　 ChatGPT推動(dòng)AI發(fā)展，打開更廣闊增長空間。2022年11月，OpenAI發(fā)布了ChatGPT模型，使用Transformer神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，擁有極強(qiáng)的語言理解和文本生成能力，尤其是它會(huì)通過連接大量的語料庫來訓(xùn)練模型，在AI行業(yè)擁有里程碑式的意義。在將來面向元宇宙和數(shù)字經(jīng)濟(jì)虛擬人的消費(fèi)類產(chǎn)品中，公司的產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)多模感知、多維表達(dá)和情感貫穿等，打開未來更廣闊的增長空間。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：隨著外部影響因素逐漸消除，受到影響的招投標(biāo)項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，公司營收有望回復(fù)較快增速；公司多業(yè)務(wù)條線大舉投入布局，部分將于近一兩年實(shí)現(xiàn)投入回報(bào)；影響公允價(jià)值的股價(jià)因素有望隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而緩解，公司利潤端有較大修復(fù)可能；ChatGPT為行業(yè)帶來全新機(jī)遇，公司有望持續(xù)受益于行業(yè)快速發(fā)展，獲得更廣闊的的增長空間?？紤]到之前不可抗力對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，2022年公司業(yè)績?cè)鲩L不及預(yù)期，我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為193.91/254.97/330.66億元（前值為243.85/320.32/410.36億元），歸母凈利潤分別為5.40/15.95/21.30億元（前值為21.37/29.03/38.98億元），對(duì)應(yīng)P/E分別為185/62/47倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，人工智能技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，項(xiàng)目回款壓力增加、金融資產(chǎn)股價(jià)波動(dòng)等。