>> 國泰君安-房地產(chǎn)行業(yè)雙周報：需求端寬松刺激將長期發(fā)力-230206
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
大小： |
682KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
詹春立 |
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此報告為加密報告 |
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春節(jié)期間購房需求仍然疲弱。在今年的春節(jié)期間，我們認為來自返鄉(xiāng)置業(yè)的購房需求仍然疲軟。根據(jù)克而瑞的跟蹤數(shù)據(jù)，春節(jié)周（2023年1月21日至27日），來自主要40城的住房成交面積同比下跌了14%；如果與2021年春節(jié)周的住房成交數(shù)字相比，下跌幅度更大，達46%。我們認為春節(jié)置業(yè)復蘇較弱的原因在于兩個方面。一是由于2022年新開工萎縮（同比跌39.4%），導致大部分地產(chǎn)開發(fā)商2023年可售貨值減少，2023年1月份的推盤量遠低于往年。二是因為購房者的觀望情緒持續(xù)，低線城市尤甚。
政府會長期推動需求端的寬松刺激。雖然5年期的LPR已經(jīng)連續(xù)6個月沒有發(fā)生變化，保持在4.3%，但是國內(nèi)不少城市已經(jīng)在2023年1月份開始將貸款利率下調(diào)至4.0%以下。我們預計更多的城市會在今年一季度宣布降低或者取消首套房貸利率下限。更重要的是，考慮到政府在需求端刺激的較強決心，我們期待更多的支持政策在近期出臺，包括：1）更低的二套房貸款利率；以及2）更低的首付比例（例如20%）。
我們持續(xù)推薦行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。雖然需求端寬松政策會進一步改善市場情緒，但是考慮到港股上市房企在2月份可能會宣布的一波盈利預警，我們?nèi)匀唤ㄗh投資人在今年2月份相對謹慎。我們建議投資人在個股篩選上更為謹慎。我們?nèi)匀煌扑]行業(yè)中的國企和優(yōu)質(zhì)民企。我們推薦龍湖集團（00960 HK）、金地集團（600383 SH）、保利發(fā)展（600048 SH）和萬科企業(yè)（02202 HK）。
風險：1）重新放開前融，行業(yè)杠桿上行；以及2）購房需求加速下行
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