久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　地產(chǎn)復(fù)蘇方向確定，節(jié)后開工展望樂觀，我們認(rèn)為，地產(chǎn)鏈復(fù)蘇邏輯仍將驅(qū)動(dòng)商品上行。
　　摘要：
　　地產(chǎn)復(fù)蘇方向確定，節(jié)后開工展望樂觀，隨著保交樓工作陸續(xù)推進(jìn)，地產(chǎn)鏈景氣仍將延續(xù)。商品期貨端價(jià)格受過節(jié)逼倉結(jié)束，均不同程度回調(diào)，商品現(xiàn)貨端價(jià)格均未受到明顯影響，價(jià)格較節(jié)前變化不大，我們認(rèn)為，地產(chǎn)鏈復(fù)蘇邏輯仍將驅(qū)動(dòng)商品上行。
　　1）化工品：我們的判斷：原油成本支撐邏輯，疊加需求預(yù)期拉升，化工品整體走強(qiáng)?？⒐ざ?上周純堿行業(yè)開工率90.40%，處于近年開工高位，庫存量同比下滑85.29%，環(huán)比下滑10.80%，其下游浮法玻璃庫存周環(huán)比下滑4.3%，均存在庫存去化。在一系列地產(chǎn)政策刺激下，地產(chǎn)相關(guān)需求或大幅回暖，或?qū)е鹿┬韪窬趾玫幕て穬r(jià)格走強(qiáng)。
　　2）黑色系（鋼鐵）：鋼鐵：我們的判斷：供需雙弱，鋼價(jià)或受地產(chǎn)鏈預(yù)期驅(qū)動(dòng)震蕩走強(qiáng)。節(jié)后下游采購將逐漸恢復(fù)，需求將逐步回升，且根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)判斷，需求回升趨勢(shì)將延續(xù)至旺季3、4月份。我們認(rèn)為后期需求回升的彈性仍有賴于地產(chǎn)修復(fù)的情況。預(yù)期隨著地產(chǎn)端支持政策繼續(xù)發(fā)力，并逐步由政策端向基本面?zhèn)鲗?dǎo)，地產(chǎn)端需求有望從底部逐步抬升。
　　3）原油：我們的判斷：宏觀情緒走弱壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格。美元指數(shù)自FOMC會(huì)議低點(diǎn)后反彈，全球央行繼續(xù)緊縮政策同時(shí)美國工廠訂單等下滑。市場(chǎng)擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入衰退的跡象越發(fā)明顯。周五非農(nóng)就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)超預(yù)期緊縮，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格全面受打壓。但我們認(rèn)為國內(nèi)盡管原油需求恢復(fù)過程會(huì)有反復(fù)，但大方向較為確定，長期對(duì)原油價(jià)格不悲觀。
　　其他品種：1）鐵礦石：受粗鋼產(chǎn)量壓減影響，鐵礦石繼續(xù)大漲概率不高。2）黑色系（動(dòng)力煤）：全國煤炭產(chǎn)量將維持平穩(wěn)，且受政策調(diào)控影響，價(jià)格承壓，向上驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)。3）黑色系（焦煤）：節(jié)后補(bǔ)庫或拉動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲。4）貴金屬：貴金屬繼續(xù)大幅上行動(dòng)力不足。5）基本金屬：國內(nèi)需求決定基本金屬價(jià)格走勢(shì)，短期受情緒影響或繼續(xù)上攻，但中長期價(jià)格仍承壓。6）建材（水泥）：需求動(dòng)力不足，去庫驅(qū)動(dòng)價(jià)格短期回落震蕩調(diào)整。7）建材（玻璃）：地產(chǎn)復(fù)蘇，中期看較大價(jià)格彈性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策驅(qū)動(dòng)需求低于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行