>> 渤海證券-A股市場投資策略周報：市場有待回歸趨勢，主題表現(xiàn)仍將搶眼-230209
| 上傳日期： |
2023/2/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋亦威,嚴(yán)佩佩,張佳佳 |
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市場回顧，近五個交易日（2月3日-2月9日），重要指數(shù)多數(shù)調(diào)整；其中，上證綜指收跌0.47%，創(chuàng)業(yè)板收跌1.25%，而科創(chuàng)50收漲0.5%；風(fēng)格層面中小盤股相對抗跌，滬深300收跌1.20%，中證500小幅收跌0.24%。成交量方面明顯縮量，兩市統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)成交4.34萬億元，環(huán)比減少3993億；其中，北上資金呈小規(guī)模流入態(tài)勢，統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)凈買入20.61億元。行業(yè)方面，申萬一級行業(yè)跌多漲少，其中計算機、傳媒、通信、環(huán)保行業(yè)漲幅居前，而有色金屬、建筑材料、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁行業(yè)跌幅居前。
政策方面，近期中央政治局就加快構(gòu)建新發(fā)展格局進(jìn)行第二次集體學(xué)習(xí)。會議對新發(fā)展格局給予了高度重視，強調(diào)其構(gòu)建將影響我國“在各種可以預(yù)見和難以預(yù)見的狂風(fēng)暴雨、驚濤駭浪中”的生存力、競爭力、發(fā)展力、持續(xù)力。其中，“狂風(fēng)暴雨”和“生存力”都是新增表述，顯示當(dāng)前經(jīng)濟形勢及挑戰(zhàn)較為嚴(yán)峻，涉及國家“生存”。對于內(nèi)需體系的構(gòu)建，會議指明要著力擴大“三個需求”，即“有收入支撐的消費需求、有合理回報的投資需求、有本金和債務(wù)約束的金融需求”，意味著除了消費、投資外，金融需求也將構(gòu)成內(nèi)需體系的重要部分，但對三類需求都加上了約束條件，顯示擴大內(nèi)需下仍對“防風(fēng)險”有要求。本周國常會也重點部署了推動消費加快恢復(fù)的任務(wù)，具體而言，一是促進(jìn)汽車等大宗消費政策落地，二是增加合理消費信貸，三是支持剛性和改善性住房需求，以推動消費成為經(jīng)濟的主拉動力。此外，會議還要求科技自立自強，解決“卡脖子”問題。健全現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，補短板、延優(yōu)勢、升傳統(tǒng)、建新興，增強產(chǎn)業(yè)發(fā)展的接續(xù)性和競爭力。整體而言，本次會議由新一屆委員參與，學(xué)習(xí)內(nèi)容對于未來政策的指向性較強，投資者可對其中的細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行挖掘。
策略方面，市場短期仍處于政策、經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及業(yè)績的真空階段，但包括金融數(shù)據(jù)、高頻的地產(chǎn)、汽車等數(shù)據(jù)也將對基本面情況進(jìn)行驗證，借助基本面的驗證疊加市場調(diào)整后成交量的萎縮，不排除指數(shù)重回此前的趨勢。短期來看，投資者對政策預(yù)期在內(nèi)的主題機會的精選將階段性的獲取更好的收益。行業(yè)配置方面，基于2月月報中“內(nèi)資將成為行業(yè)輪動的主要驅(qū)動力”這一判斷下，接下來可對偏股型基金2022Q4增配，且持倉水位尚處低位的行業(yè)進(jìn)行重點關(guān)注，即醫(yī)藥生物、計算機、傳媒、非銀金融、機械設(shè)備行業(yè)。主題性機會，可關(guān)注博弈行業(yè)拐點及短期FPGA催化下的半導(dǎo)體，以及國際關(guān)系催化下的國防軍工行業(yè)。此外，還可關(guān)注需求端刺激政策有望進(jìn)一步推進(jìn)下的“地產(chǎn)鏈”。
風(fēng)險提示：海外市場波動風(fēng)險，政策推進(jìn)不及預(yù)期，疫情發(fā)展超預(yù)期
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