久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

近期新型電力系統(tǒng)頂層設(shè)計(jì)文件《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)（征求意見(jiàn)稿）》出臺(tái)，不僅從電源側(cè)增加綠電主體地位，更是對(duì)電網(wǎng)側(cè)的消納能力提出要求，2023年預(yù)計(jì)從需求和投資角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振用電需求，特高壓開(kāi)工和消納必要性驅(qū)動(dòng)，電網(wǎng)投資中電網(wǎng)設(shè)備相關(guān)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)值得挖掘。
　　本系列報(bào)告將從產(chǎn)業(yè)鏈角度對(duì)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行梳理，系列十聚焦電力設(shè)備板塊。在上篇我們介紹了電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈全景、我國(guó)電網(wǎng)側(cè)供需兩端的特征與現(xiàn)狀以及智能電網(wǎng)細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈，并對(duì)智能電網(wǎng)相關(guān)轉(zhuǎn)債進(jìn)行分析，以供投資者參考。
　　電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈全景
　　新型電力系統(tǒng)加速推進(jìn)，電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)等行業(yè)多方位發(fā)力。產(chǎn)業(yè)鏈角度，電力系統(tǒng)可分為發(fā)電、變電、輸電、配電、用電、調(diào)度六大環(huán)節(jié)，除發(fā)電環(huán)節(jié)屬于電源側(cè)外，其他環(huán)節(jié)均屬于電網(wǎng)側(cè)。電網(wǎng)側(cè)，“十四五”期間電網(wǎng)投資預(yù)計(jì)提升，需求端增長(zhǎng)點(diǎn)在于：一是經(jīng)濟(jì)下行階段往往作為逆周期調(diào)節(jié)手段。全社會(huì)用電量穩(wěn)定增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開(kāi)啟提振電網(wǎng)用電側(cè)需求；二是新能源沖擊電網(wǎng)穩(wěn)定性，智能電網(wǎng)匹配需求增加。投資端，高壓核準(zhǔn)開(kāi)工有望提速及消納必要性雙輪驅(qū)動(dòng)電網(wǎng)投資力度加大。電力設(shè)備行業(yè)（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)）估值整體偏低，輸變電設(shè)備處于歷史低位。
　　細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈之智能電網(wǎng)：建設(shè)發(fā)力，電網(wǎng)自動(dòng)化水平持續(xù)提升
　　智能電網(wǎng)建設(shè)發(fā)力，電網(wǎng)自動(dòng)化水平持續(xù)提升。電力機(jī)器人前景廣闊，電力行業(yè)廣泛應(yīng)用，目前市場(chǎng)集中度較高，但利潤(rùn)水平受訂單量影響，波動(dòng)幅度較大。
　　相關(guān)個(gè)券關(guān)注：紅相、申昊
　　智能電網(wǎng)設(shè)備相關(guān)轉(zhuǎn)債共4只，這4只標(biāo)的分別涉及電網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備，涉及產(chǎn)品包括繼電器、檢測(cè)系統(tǒng)與電力機(jī)器人等業(yè)務(wù)。截止2023年2月7日，存量余額為32.15億元，凱發(fā)轉(zhuǎn)債剩余年限僅剩不到半年。整體來(lái)看評(píng)級(jí)相對(duì)較低，部分機(jī)構(gòu)投資者可能收到評(píng)級(jí)限制。建議關(guān)注其中兩只轉(zhuǎn)債：申昊、紅相，正股基本面向好，目前價(jià)格低于130元，轉(zhuǎn)債估值處于合理區(qū)間。紅相轉(zhuǎn)債正股多領(lǐng)域布局，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2022Q3逆境反轉(zhuǎn)。電網(wǎng)智能機(jī)器人有效解決巡檢工作對(duì)人員要求高、危險(xiǎn)性大的問(wèn)題，申昊轉(zhuǎn)債正股是電力行業(yè)智能監(jiān)測(cè)民營(yíng)龍頭，高壁壘維持較高毛利率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化超預(yù)期，電網(wǎng)投資不及預(yù)期，轉(zhuǎn)債估值變化超預(yù)期，公司基本面變化超預(yù)期