>> 國泰君安-新興能源行業(yè)2023年1月乘聯(lián)會銷量數(shù)據(jù)點評：1月產(chǎn)銷同環(huán)比下滑，看好2月迎來修復(fù)-230210
| 上傳日期： |
2023/2/10 |
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| 501KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖 |
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本報告導(dǎo)讀：
1月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到38.9萬輛，同比下降7.3%，環(huán)比下降48.2%，滲透率為26.8%，看好2月迎來修復(fù)。
摘要：
投資建議：我們認(rèn)為，隨著疫情及春節(jié)假期的影響消退，以及特斯拉降價對終端需求的刺激，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來預(yù)期修復(fù)階段。推薦：1）盈利空間繼續(xù)向上的電池環(huán)節(jié)，推薦寧德時代、億緯鋰能等；2）競爭格局較好的環(huán)節(jié)，推薦恩捷股份、星源材質(zhì)等；3）鈉離子電池的加速產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，推薦振華新材、鼎勝新材、貝特瑞，受益標(biāo)的：維科技術(shù)、元力股份等；4）受益于麒麟電池即將量產(chǎn)的祥鑫科技、和勝股份等。5）政策指導(dǎo)下增長強勁的充電樁環(huán)節(jié)，受益標(biāo)的：盛弘股份、綠能慧充、道通科技、炬華科技等。
銷量同環(huán)比下滑較大，海外認(rèn)可度持續(xù)提升。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，1月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到38.9萬輛，同比下降7.3%，環(huán)比下降48.2%，批發(fā)滲透率26.8%，較2022年1月提升7.4pcts。零售端方面，1月新能源乘用車零售銷量達(dá)到33.2萬輛，同比下降6.3%，環(huán)比下降48.3%，零售滲透率25.7%，較2021年1月提升8.7pcts。從車型來看，1月純電動批發(fā)銷量27.2萬輛，同比下降19.8%，環(huán)比下降51.9%；插電混動銷量11.7萬輛，同比增長44.7%，環(huán)比下降37.1%。純電動市場，A00級批發(fā)銷量3.4萬輛占比13%，A0級6.9萬輛占比25%，A級5.9萬輛占比22%，B級10.5萬輛占比39%。出口方面，1月新能源出口7.4萬輛，占出口比重達(dá)到33%；前三名為特斯拉中國39208輛、上汽乘用車15316輛、比亞迪汽車10409輛。中國制造新能源汽車產(chǎn)品越來越多地走出國門，海外市場前景向好。
比亞迪夯實龍頭地位，特斯拉降價策略初見成效。1月新能源乘用車企業(yè)出現(xiàn)分化走勢，比亞迪依靠純電動與插混雙驅(qū)動夯實領(lǐng)先地位，特斯拉在降價后實現(xiàn)環(huán)比正增長。1月批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)降到7家，環(huán)比減半，同比減少4家，占新能源乘用車總量76%。其中，比亞迪汽車15.0萬輛（環(huán)比-8.5w）、特斯拉中國6.6萬輛（環(huán)比+1.0w）、長安汽車2.5萬輛（環(huán)比-1.4w）、上汽乘用車1.8萬輛（環(huán)比-1.3w）、理想汽車1.5萬輛（環(huán)比-0.6w）、吉利汽車1.1萬輛（環(huán)比-3.4w）、廣汽埃安1.0萬輛（環(huán)比-2.0w）。
疫情及春節(jié)假期的影響消退，2月有望迎來強勢反彈。2月無重大事件影響生產(chǎn)與銷售，將真正迎來疫后消費復(fù)蘇，隨著特斯拉帶頭降價，有望進(jìn)一步刺激需求，看好2月一轉(zhuǎn)頹勢。全年來看，隨著鋰電材料價格下降、汽車終端讓利疊加新車型推出，23年銷量有望逐季提升，我們預(yù)計23年國內(nèi)新能源汽車銷量880萬輛。
風(fēng)險提示：鋰電原材料價格波動、補貼消失短暫性影響
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