>> 湘財(cái)證券-新材料行業(yè)周報(bào)：節(jié)后多數(shù)板塊反彈，稀土價(jià)格有所回暖，鋰電材料延續(xù)疲軟-230208
| 上傳日期： |
2023/2/8 |
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來(lái)源： |
湘財(cái)證券 |
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作者： |
王攀 |
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市場(chǎng)行情：上周除光伏材料板塊調(diào)整外，新材料各板塊普漲且均跑贏大盤
上周僅光伏材料板塊下跌，周跌幅2.14%，跑輸基準(zhǔn)（滬深300）1.19pct，除此之外其余板塊普漲。其中面板材料板塊漲幅最大，周漲幅8.85%，跑贏基準(zhǔn)9.81pct。磁材、半導(dǎo)體材料、鋰電材料及碳纖維板塊一周分別上漲2.37%、2.36%、1.25%和1.11%，分別跑贏基準(zhǔn)3.32pct、3.32 pct、2.21 pct和2.06 pct。
估值變動(dòng)：上周僅光伏材料板塊估值回落，其余各板塊估值普遍回升，各板塊估值分位數(shù)仍在底部區(qū)間
上周除光伏材料外各板塊估值（市盈率TTM）均有所回升，磁材、碳纖維、鋰電材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊估值分別回升0.7x、0.8x、0.3x、1.3x和2x至29.6x、43.2x、25.2x、55.6x和22.4x；光伏材料板塊估值回落0.9x至32x。從估值水平歷史分位來(lái)看，同期磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導(dǎo)體材料和面板材料板塊估值分位數(shù)分別為21.1%、10.4%、3.2%、27.2%、33.9%和6.9%，分別較前一周變動(dòng)+1.6pct、+1.7pct、+0.5pct、-2.9pct、+3.4pct和+3.5pct。
上周鐠釹價(jià)格先漲后調(diào)、總體上行，重稀土鏑價(jià)小幅回落、鋱價(jià)平穩(wěn)、釓鐵及鈥鐵價(jià)格均有上漲。鈷現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)下跌，硼鐵及金屬鎵價(jià)格穩(wěn)定，鈮鐵上漲。燒結(jié)釹鐵硼毛坯價(jià)格穩(wěn)定
鐠釹：上周鐠釹價(jià)格先漲后調(diào)、總體上行，全國(guó)氧化鐠釹均價(jià)至74.8萬(wàn)元/噸，周環(huán)比上漲3.6%；鐠釹金屬均價(jià)至90萬(wàn)元/噸，周環(huán)比上漲2.51%。
重稀土：上周鏑價(jià)小幅回落，全國(guó)氧化鏑和鏑鐵均價(jià)周環(huán)比均小幅回調(diào)0.2%，分別至2455元/公斤和2450元/公斤。同期鋱價(jià)繼續(xù)保持平穩(wěn)，全國(guó)氧化鋱均價(jià)持平于13950元/公斤，金屬鋱均價(jià)持平于17550元/公斤。上周釓鐵上行，釓鐵合金國(guó)內(nèi)均價(jià)周環(huán)比上漲2.12%至43.3萬(wàn)元/噸；同期國(guó)內(nèi)鈥鐵合金至95.3萬(wàn)元/噸，周環(huán)比略漲0.32%。
其他原料：上周長(zhǎng)江有色鈷現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下行至29.8萬(wàn)元/噸，周環(huán)比下跌2.3%。硼鐵(18%)價(jià)格持平于2.54萬(wàn)元/噸，國(guó)內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價(jià)上漲1.85%至27.55萬(wàn)元/噸；金屬鎵(99.99%)價(jià)格穩(wěn)定于2025元/公斤。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35和H35全國(guó)均價(jià)分別持平于197.5元/公斤和269.5元/公斤。
上周正極鈷原料價(jià)格維持下行趨勢(shì)，前驅(qū)體硫酸鈷大跌、硫酸鎳反彈、硫酸錳價(jià)格持穩(wěn)。鋰源價(jià)格維持調(diào)整，三元前驅(qū)體價(jià)格繼續(xù)走低，三元正極材料及磷酸鐵鋰正極均延續(xù)下行。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰?yán)m(xù)跌，DMC暫穩(wěn)，各類電解液價(jià)格再次走低。負(fù)極材料價(jià)格平穩(wěn)但石墨化加工費(fèi)走低，隔膜維持開(kāi)工小幅回落、庫(kù)存增加態(tài)勢(shì)，鋰電銅箔均價(jià)及加工費(fèi)均保持平穩(wěn)
正極材料：上周三元正極原料端電池級(jí)電解鈷周環(huán)比續(xù)跌2.3%至29.8萬(wàn)元/噸，四氧化三鈷價(jià)格下跌3.77%至17.85萬(wàn)元/噸。同期前驅(qū)體硫酸鹽表現(xiàn)不一，硫酸鈷周環(huán)比大跌10%至4.05萬(wàn)元/噸，硫酸鎳周環(huán)比上漲1.35%至3.75萬(wàn)元/噸，硫酸錳價(jià)格持平于0.65萬(wàn)元/噸。三元前驅(qū)體NCM111、NCM523及NCM622價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，周環(huán)比分別下跌3.16%、2.59%和1.83%至9.2萬(wàn)元/噸、9.4萬(wàn)元/噸和10.7萬(wàn)元/噸。鋰源價(jià)格持續(xù)下行，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格周環(huán)比下跌2.32%至46.4萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格周環(huán)比下跌2.35%至47.75萬(wàn)元/噸。三元正極材料NCM523價(jià)格周環(huán)比下跌1.57%至31.25萬(wàn)元/噸，NCM622價(jià)格周環(huán)比下跌1.26%至35.3萬(wàn)元/噸。上周磷酸鐵鋰正極繼續(xù)調(diào)整，前驅(qū)體正磷酸鐵價(jià)格周環(huán)比下跌4.21%至1.82萬(wàn)元/噸，磷酸鐵鋰正極價(jià)格續(xù)跌1.98%至14.85萬(wàn)元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰價(jià)格周環(huán)比續(xù)跌3.49%至20.75萬(wàn)元/噸，DMC國(guó)內(nèi)廠家出廠均價(jià)持平于5200元/噸。同期磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價(jià)格周環(huán)比分別下跌4.9%、2.5%、3.42%和4.03%至4.85萬(wàn)元/噸、3.9萬(wàn)元/噸、5.65萬(wàn)元/噸和5.95萬(wàn)元/噸。
負(fù)極材料：上周鋰電負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格保持平穩(wěn)，石墨化代加工費(fèi)走低。人造石墨負(fù)極材料市場(chǎng)均價(jià)持平于5.27萬(wàn)元/噸，天然石墨負(fù)極材料市場(chǎng)均價(jià)持平于4.17萬(wàn)元/噸，中間相碳微球市場(chǎng)均價(jià)持平于6.52萬(wàn)元/噸，石墨化代加工費(fèi)至13000-15000元/噸，均價(jià)周環(huán)比下跌6.67%(-1000元/噸)。上周負(fù)極材料周產(chǎn)量為18381噸，環(huán)比增加5.02%；工廠庫(kù)存降至2030噸，周降幅為0.73%（-15噸）。
隔膜：上周隔膜市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，開(kāi)工維持小幅下降。隔膜周產(chǎn)量降至28439萬(wàn)平米，周環(huán)比降幅為0.16%；行業(yè)開(kāi)工率至95.16%，周環(huán)比減少0.16個(gè)百分點(diǎn)。同期隔膜市場(chǎng)庫(kù)存至3876萬(wàn)平米，環(huán)比增加0.41%（+16萬(wàn)平米）。根據(jù)百川盈孚測(cè)算，上周隔膜行業(yè)平均毛利3527元/萬(wàn)平米，行業(yè)平均毛利率達(dá)到32.8%，基本保持穩(wěn)定。
電池級(jí)銅箔：上周鋰電銅箔市場(chǎng)價(jià)格及加工費(fèi)暫穩(wěn)。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔主流市場(chǎng)均價(jià)分別持平于8.97萬(wàn)元/噸、10.22萬(wàn)元/噸和13.02萬(wàn)元/噸。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費(fèi)區(qū)間分別持平于21000-25000元/噸、34000-37000元/噸和62000-65000元/噸。
投資建議
磁材板塊估值繼續(xù)維持在歷史底部區(qū)間，具備較強(qiáng)的
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