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就外圍環(huán)境而言，美國失業(yè)率在勞動(dòng)參與率提升至62.4%的同時(shí)超預(yù)期回落至3.4%，強(qiáng)勁的就業(yè)令市場對(duì)美國衰退的擔(dān)憂有所弱化，并將美國10年期國債收益率持續(xù)推升至3.67%；盡管2月的加息行為呈現(xiàn)明顯的鴿派氣息，但對(duì)依賴數(shù)據(jù)的美聯(lián)儲(chǔ)而言，核心服務(wù)和住房通脹的不確定令加息終點(diǎn)極有可能遲于市場預(yù)期，1月強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)就令市場對(duì)5月加息的預(yù)期有所抬升。歐洲方面，12月歐元區(qū)PPI同環(huán)比增速均高于市場預(yù)期，這成為歐央行繼續(xù)保持強(qiáng)力緊縮態(tài)度的關(guān)鍵，在加息50bp后，其仍可能在3月份保持強(qiáng)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息力度。
　　就國內(nèi)環(huán)境而言，盡管數(shù)據(jù)空窗期為我們探尋經(jīng)濟(jì)帶來了困難，但是政府官員的表態(tài)、重點(diǎn)上市公司經(jīng)營數(shù)據(jù)等均為我們提供了蛛絲馬跡：首先，李克強(qiáng)總理指出“消費(fèi)目前止跌向上，1月份明顯增長”；其次，大秦鐵路公告顯示，2023年1月份大秦線完成貨物運(yùn)輸量同比增長5.11%，而2022年10-12月的同比增速分別為-43.12%、-39.99%和-8.9%，物流信息的向好意味著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)力的抬升；最后，交通健康指數(shù)顯示，各主要城市城內(nèi)交通已擺脫疫情沖擊。由此看來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在場景限制顯著消退后迎來了持續(xù)的改善，疊加近期重點(diǎn)項(xiàng)目的集中開工，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好的態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。
　　就高頻數(shù)據(jù)而言，下游方面，春節(jié)因素消失令房地產(chǎn)成交大幅回升，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)繼續(xù)走低。中游方面，鋼鐵價(jià)格小幅下降，水泥價(jià)格繼續(xù)走弱。上游方面，焦炭價(jià)格低位震蕩，有色金屬中銅價(jià)觸頂回落，國際鋁、鋅價(jià)格走勢(shì)較強(qiáng)，貴金屬價(jià)格明顯回落，原油價(jià)格低位徘徊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情發(fā)展超預(yù)期