>> 德邦證券-電氣設(shè)備行業(yè)周報：上游價格反彈，硅片供需現(xiàn)緊缺-230211
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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| 1688KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
彭廣春 |
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光伏上游價格反彈，上下游價格拉鋸明顯。2月9日，PVInfoLink發(fā)布最新光伏供應(yīng)鏈現(xiàn)貨價格，硅料價格出現(xiàn)明顯反彈，與下游價格拉鋸博弈明顯。春節(jié)假期結(jié)束至今，硅料現(xiàn)貨報價水平持續(xù)抬漲，包括報價更新的頻率加快，報價有效期縮短，據(jù)PVInfoLink，當前市場出現(xiàn)較多報價以單日頻率更新，有效期一天等市場變化。由于拉晶生產(chǎn)需求和稼動水平逐步回升的原因，確實在硅料需求端具有對原生多晶硅的剛性需求環(huán)比提升，迫使硅料買方不斷提高價格容忍度，同時上游也在不斷試探下游和終端的接受度。硅料價格反彈的原因，一方面是春節(jié)后中下游各個廠商開工相較年前更加活躍，加上去年年底部分硅片廠降低采購量，導致的庫存有所下降。今年一季度的補庫存需求較為剛性，導致的上游硅料廠商有了較強的議價能力。另一方面，由于硅料廠商的擴產(chǎn)成本相比產(chǎn)業(yè)鏈的其他環(huán)節(jié)較高，硅料廠商前期庫存較多，導致其挺價意愿較高。目前處在硅料價格與下游拉鋸時間節(jié)點，硅料價格或許或出現(xiàn)進一步波動。
硅片供需現(xiàn)緊缺，硅片龍頭漲價。下游廠商庫存水平下滑，兼之年后需求有所回升，硅片廠商挺價意愿較強，龍頭硅片廠率先開啟提價。2月4日單晶硅片龍頭TCL中環(huán)官宣價格調(diào)漲，促使單晶硅片漲價落地，包括其他大廠以及二三線硅片企業(yè)紛紛跟漲，其中個別企業(yè)的182mm/150μm規(guī)格報價也從每片5.4元續(xù)漲至每片6.22元水位，另外個別企業(yè)對于發(fā)貨批次采取價格追溯等更加靈活多變的商務(wù)模式。
新能源發(fā)電投資建議：重點推薦光伏板塊，建議關(guān)注幾條主線：1）具有量利齊升、新電池片技術(shù)疊加優(yōu)勢的一體化組件企業(yè)：晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、天合光能；2）盈利確定性高，供應(yīng)緊俏的硅料環(huán)節(jié)：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增邏輯的硅片企業(yè)：TCL中環(huán)、雙良節(jié)能；4）受益于總量提升的逆變器龍頭企業(yè)：錦浪科技、陽光電源、德業(yè)股份；5）儲能電池及供應(yīng)商：寧德時代、億緯鋰能、派能科技等。風電板塊建議關(guān)注：1）海風相關(guān)標的建議關(guān)注:起帆電纜、海力風電、振江股份；2）風電上游零部件商建議關(guān)注：廣大特材、力星股份等；3）整機商建議關(guān)注：三一重能，明陽智能等。
新能源汽車投資建議：1）各細分領(lǐng)域具備全球競爭力的穩(wěn)健龍頭：寧德時代、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導智能、天奈科技等；2）深耕動力及儲能電池的二線鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等；3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標的：中科電氣、當升科技、新宙邦、星源材質(zhì)、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球電動化的零部件龍頭：匯川技術(shù)、三花智控、宏發(fā)股份、科達利等；5）產(chǎn)品驅(qū)動、引領(lǐng)智能的新勢力：特斯拉、蔚來、小鵬汽車、理想汽車等。
工控及電力設(shè)備投資建議：建議重點關(guān)注電力儲能環(huán)節(jié)，關(guān)注新風光、金盤科技、四方股份等。
風險提示：原材料價格波動風險、疫情影響超預(yù)期風險、行業(yè)競爭加劇風險
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