>> 華泰證券-海外周報：美債利率回升，日央行行長人選變動-230212
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
易峘 |
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海外一周概覽
美聯(lián)儲官員基于非農(nóng)數(shù)據(jù)強化鷹派立場，指出就業(yè)市場持續(xù)強勁，加息仍將繼續(xù)。市場對美聯(lián)儲鷹派預期提升，美元指數(shù)延續(xù)漲勢，收于103.58，美債長短端利率均跳漲，股市波動下行，能源價格回升，工業(yè)金屬大宗商品普遍下跌。本周周二將發(fā)布美國1月CPI數(shù)據(jù)。
聯(lián)儲重申抗通脹立場，加息預期有所回升。1月美國非農(nóng)就業(yè)報告顯示新增就業(yè)人數(shù)遠超預期，美聯(lián)儲主席鮑威爾講話稱，通脹已開始下降，但仍處于早期。鮑威爾強調(diào)現(xiàn)有利率限制性不足，若就業(yè)持續(xù)強勁，加息可能超過市場定價。此外，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利和亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克也在早前預計美聯(lián)儲還將持續(xù)加息。上周美國初次申請失業(yè)人數(shù)為19.6萬人，為6周以來首次上升，但漲幅較小、或由周度波動引起，美國勞動力市場降溫緩慢，未來美聯(lián)儲預計將維持偏緊立場。
美國消費者信心回升，但仍處低位；消費者短期通脹預期有所回升，中期平穩(wěn)。美國2月密歇根大學消費者信心指數(shù)和通脹預期公布，消費者信心初值由1月的64.9上升至66.4，可能受近期通脹放緩、股市總體上漲提振。通脹預期方面，1年通脹預期初值超預期由上月的3.9%上升至4.2%，但5年期通脹預期初值與前一個月持平于2.9%，顯示通脹降溫、勞動力市場韌性尚存下，消費者對通脹預期不確定性較大。
日本央行行長候選人更改，貨幣政策不確定性再度上升，日元短線波動。據(jù)日本經(jīng)濟新聞社，因日本央行副行長雨宮正佳拒絕接任，上周日本政府計劃提名植田和男為下任日本央行行長，這一舉措被解讀為鷹派信號，推動日兌美元匯率短線拉升，股市承壓。隨后植田和男在采訪中強調(diào)保持寬松貨幣政策有必要性，日元及日本國債利率均回吐漲幅。
全球出行持續(xù)升溫，美國出行和消費活動總體熱度不減。全球航班和商務航班漲幅擴大，環(huán)比前一周分別上漲9.24%和5.02%，創(chuàng)近11月以來新高。美國出行方面，各指標漲跌互現(xiàn)，TSA安檢人數(shù)較一周前上漲4.13%，較2019年同期跌幅有所收窄，同時紐約地鐵客運量環(huán)比下降1.44%，相較疫情前同期跌幅擴大。另外，美國酒店入住率為55.3%，較上周下降1個百分點，但仍處今年以來高位。美國消費方面，自1月以來總消費環(huán)比持續(xù)回升，主要受休閑娛樂（+32.4%）和零售（+16.3%）恢復的提振。
美元指數(shù)延續(xù)上升態(tài)勢，美債長短端利率上行，大宗商品多數(shù)下跌。基于美國1月非農(nóng)就業(yè)報告和聯(lián)儲官員講話，市場對聯(lián)儲鷹派預期提升，美元指數(shù)連續(xù)兩周上漲，收于103.58，為近一月以來最高點。利率方面，美歐國債收益率均跳漲。美國10年期和2年期國債收益率分別上行21bp、20bp至3.74%和4.5%，歐元區(qū)、英國、德國長端利率也均有所提升。大宗商品方面，能源價格回升，金屬和農(nóng)產(chǎn)品價格多數(shù)下跌。上周以來，國際原油價格從低點持續(xù)回升，布倫特油和WTI油現(xiàn)貨價格分別收于85.68美元/桶和79.72美元/桶；美元持續(xù)走高，壓低倫敦工業(yè)基本金屬價格。股市方面，因美聯(lián)儲官員釋放鷹派信號，上周美股持續(xù)波動，納斯達克指數(shù)收跌2.41%。
北京時間2月14日將公布美國1月CPI數(shù)據(jù)，我們將密切關注美國消費趨勢以判斷美國經(jīng)濟復蘇前景。目前彭博一致預期的CPI同比與環(huán)比增速分別為6.2%和0.5%；核心CPI同比與環(huán)比分別為5.5%和0.4%。
風險提示：海外通脹放緩速度慢于預期；海外央行“鷹派”立場超預期。
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