>> 中信證券-銀行業(yè)投資觀察：風險管理機制改善-230213
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 1189KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
肖斐斐,彭博 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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銀保監(jiān)會與央行聯(lián)合制定《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風險分類辦法》，根據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及對公業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢，調(diào)整信用風險識別指引，對行業(yè)風險管理水平提出更高要求，采取新老劃斷同時過渡期較長，短期重點領(lǐng)域風險化解節(jié)奏不受影響，中長期利好銀行業(yè)風險管理水平提升。
▍事項：2月11日，中國銀保監(jiān)會與中國人民銀行發(fā)布《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風險分類辦法》。
▍范圍全面擴大，由貸款拓展至金融資產(chǎn)。1）順應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化趨勢，全面覆蓋信用風險。商業(yè)銀行貸款占資產(chǎn)比重下降/金融投資占比上升是近年來的趨勢，原有貸款風險分類指引不足以覆蓋債券投資的信用風險，因此新辦法將風險分類對象由貸款擴展至承擔信用風險的全部金融資產(chǎn)。2）較征求意見稿小幅修訂，剔除交易類資產(chǎn)：銀行交易賬簿下的金融資產(chǎn)以及衍生品交易形成的相關(guān)資產(chǎn)排除在外，符合交易資產(chǎn)以凈值反映風險本質(zhì)。
▍貸款轉(zhuǎn)向以債務(wù)人為中心。1）公司客戶履約能力是分類關(guān)鍵：此前，銀行以單筆貸款還本付息情況分類貸款，出現(xiàn)同一債務(wù)人名下多筆貸款分級不一致情況。新辦法要求債務(wù)人在本行債權(quán)超過10%分類為不良/逾期超過90天的債務(wù)已經(jīng)超過20%兩種情況下，其債務(wù)均歸為不良。2）綜合考慮擔保、逾期天數(shù)以及信用減值等因素：同一債務(wù)人的部分業(yè)務(wù)具備抵押擔保，可根據(jù)風險緩釋情況區(qū)別分級。同時，兼顧逾期天數(shù)與信用減值等，例如逾期超過90天的債權(quán)，即使抵押擔保充足也歸為不良，此外，已發(fā)生信用減值的資產(chǎn)應(yīng)進入不良。
▍重組業(yè)務(wù)推進獲得空間。1）觀察期延長，分類以實質(zhì)為準。重組觀察期下限由6個月延長為1年，更長期限內(nèi)相對緩和的措施，有利于推動重整取得實質(zhì)進展，重組資產(chǎn)分類實質(zhì)重于形式，不再強制分類為不良，最高可劃分至關(guān)注，銀行可通過重組實現(xiàn)資產(chǎn)壓力緩解。2）觀察期內(nèi)分類可獲上調(diào)：征求意見稿中重組前為次級類、可疑類或損失類的，重組觀察期內(nèi)不得上調(diào)分類，新辦法下分類為不良的重組貸款可在觀察期內(nèi)上調(diào)至關(guān)注，發(fā)生惡化的債務(wù)需再次下調(diào)至不良。
▍過渡時間充裕，行業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)向。2023年7月1日實施，新老劃斷之下重點領(lǐng)域短期無沖擊。實施日后新發(fā)生業(yè)務(wù)嚴格按照新辦法執(zhí)行，存量業(yè)務(wù)于2025年12月31日前按季度有計劃、分步驟重新分類。地產(chǎn)/平臺業(yè)務(wù)增量高峰已過，實施日后新增均屬穿越周期的優(yōu)質(zhì)主體，對于存量風險化解影響不大。
▍板塊表現(xiàn)：市場階段回調(diào)，銀行業(yè)相對穩(wěn)定。1）A/H市場板塊均相對跑贏指數(shù)，城農(nóng)商行表現(xiàn)突出。上周滬深300指數(shù)下跌0.85%，中信銀行股指數(shù)下跌0.61%；上周恒生指數(shù)下跌2.17%至21190.42點，恒生H股金融業(yè)指數(shù)下跌1.46%。A股部分城農(nóng)商行逆勢上行，漲幅前四位分別是長沙銀行（7.28%）、常熟銀行（7.26%）、瑞豐銀行（6.45%）、重慶銀行（1.27%）。2）成交大幅下行，互聯(lián)互通持倉小幅下降：上周銀行股日均成交額為109.06億，較前周減少29.85%。北上資金銀行板塊平均持股3%，環(huán)比下降0.05pct，南下資金銀行板塊平均持股8.27%，環(huán)比下降0.07pct。
▍風險因素：宏觀經(jīng)濟增速大幅下行，銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預期惡化。
▍投資觀點：重要指引出臺，風險管理完善。銀保監(jiān)會與央行聯(lián)合制定《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風險分類辦法》，根據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及對公業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢，調(diào)整信用風險識別指引，對行業(yè)風險管理水平提出更高要求，采取新老劃斷同時過渡期較長，我們判斷短期重點領(lǐng)域風險化解節(jié)奏不受影響，中長期利好銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量提升。近期存量資金博弈背景下，前期強勢品種回調(diào)，配置取向有所分散；我們認為中期主線邏輯勢能強于短期資金邏輯，地產(chǎn)信用環(huán)境改善雖步入觀察期但中期趨勢明確，預計強勢品種仍將延續(xù)（招商銀行、平安銀行），可從容布局高性價比品種（江蘇銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行、成都銀行、杭州銀行等）。
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