>> 國泰君安-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)-關(guān)于22Q4基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金保有量的點評：純代銷模式增速減弱，投顧模式優(yōu)勢漸顯-230211
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 460KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
劉欣琦 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
前100家代銷機(jī)構(gòu)非貨基金保有量環(huán)比-4.16%至8.01萬億元，券商權(quán)益基金市占率持續(xù)提升，相較純代銷型機(jī)構(gòu)，投顧人數(shù)占優(yōu)或投顧業(yè)務(wù)發(fā)展迅速的機(jī)構(gòu)優(yōu)勢漸顯。
摘要：
事件：近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布] 2022Q4全市場前100名基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模。
點評：
非貨基金保有量環(huán)比下滑4.16%至8.01萬億元，主要受債市回調(diào)帶來的債券類基金下滑導(dǎo)致。2022Q4，前100名基金銷售機(jī)構(gòu)非貨基金保有量8.01萬億元，環(huán)比下滑4.16%。其中，股票+混合基金保有量5.65萬億元，環(huán)比微降0.95%；剔除股票+混合基金后的非貨基金（主要為債券類基金）保有量2.36億元，環(huán)比下降11.06%，貢獻(xiàn)了非貨基金下滑總量的84.31%，是整體保有量下滑的主因，且主要源自債券市場回調(diào)影響，2022Q4中債綜合全價指數(shù)下滑0.60%。
券商權(quán)益類基金市占率延續(xù)提升態(tài)勢，銀行市占率進(jìn)一步下滑。1）截至2022Q4，前100名基金銷售機(jī)構(gòu)中，券商、銀行與第三方代銷機(jī)構(gòu)權(quán)益類基金保有量分別1.26/2.89/1.45萬億元，環(huán)比增速分別為7.62%/-5.92%/1.52%，市占率分別為16.81%/38.62%/19.40%，環(huán)比+0.49%/-4.27%/-0.57%；2）場內(nèi)ETF基金的發(fā)行與交易使得券商整體市占率環(huán)比大幅提升，整體表現(xiàn)優(yōu)于銀行與第三方代銷機(jī)構(gòu)。
投顧人數(shù)占優(yōu)或投顧業(yè)務(wù)發(fā)展迅速的機(jī)構(gòu)增速快于天天基金、螞蟻基金等純代銷型機(jī)構(gòu)。1）2022Q4，中信證券權(quán)益類基金保有規(guī)模市占率環(huán)比提升0.39pct至1.90%，提升幅度位居前100名基金銷售機(jī)構(gòu)第1名；盈米基金市占率環(huán)比提升0.09pct至0.83%，提升幅度位居所有第三方代銷機(jī)構(gòu)第1名。與此同時，天天基金市占率環(huán)比下滑0.13pct至6.23%、螞蟻基金市占率環(huán)比下滑0.29pct至7.64%，變動幅度分別位居前100名基金銷售機(jī)構(gòu)第85名和第93名；2）上述機(jī)構(gòu)中，中信證券投顧人數(shù)位居證券行業(yè)第1名、盈米基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。不同類型機(jī)構(gòu)權(quán)益基金保有量增速變化反映出居民需求由短期保值增值向長期資產(chǎn)配置解決方案的大背景下，投顧業(yè)務(wù)發(fā)展更好的機(jī)構(gòu)相較純代銷型機(jī)構(gòu)競爭優(yōu)勢日趨凸顯。
投資建議：建議增持投顧業(yè)務(wù)專業(yè)化能力更強(qiáng)的券商。預(yù)計投顧業(yè)務(wù)專業(yè)化能力更強(qiáng)的券商更能通過引導(dǎo)居民預(yù)期及行為管理，滿足居民日益增長的資產(chǎn)配置解決方案需求，因此，建議增持投顧人數(shù)長期位居證券行業(yè)第1名的中信證券、投顧人數(shù)增速位居頭部券商第1名的中金公司及投顧人數(shù)位居證券行業(yè)第2名的廣發(fā)證券。
風(fēng)險提示：權(quán)益市場大幅下跌。
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