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美妝行業(yè)：1）廣州發(fā)布《廣州市人民政府關(guān)于推動(dòng)化妝品產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》，推動(dòng)化妝品產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，本土化妝品企業(yè)有望迎來更多政策利好和資源支持。2）生產(chǎn)：國際企業(yè)加速中國研發(fā)布局，針對(duì)國內(nèi)需求開發(fā)產(chǎn)品。獅王宣布在上海新建研發(fā)基地，投入資金約3.3億日元。3）品牌：歐萊雅業(yè)績?cè)賱?chuàng)新高。歐萊雅公布2022年業(yè)績，實(shí)現(xiàn)收入2784億元，同比+18.5%，其中活性健康化妝品增長超30%；資生堂公布2022年業(yè)績，實(shí)現(xiàn)收入555億元，同比+5.7%，中國區(qū)業(yè)績承壓。4）運(yùn)營：直播電商代運(yùn)營商或迎來上市高潮。
　　醫(yī)美行業(yè)：1）監(jiān)管：持續(xù)加大對(duì)醫(yī)療美容行業(yè)違法犯罪活動(dòng)的打擊力度。市場(chǎng)監(jiān)管總局等部門集中曝光醫(yī)美行業(yè)違法犯罪典型案例，包括銷售假藥、使用不合規(guī)藥械、擅自執(zhí)業(yè)、廣告違法等。2）上游：Merz有望推出國內(nèi)首款羥基磷灰石微球填充劑。創(chuàng)健醫(yī)療新品“重組III型小分子膠原蛋白”將亮相PCHi2023，Merz Aesthetics正式啟動(dòng)羥基磷灰石微球填充劑Radiesse的NMPA注冊(cè)臨床。3）下游：節(jié)后消費(fèi)場(chǎng)景持續(xù)復(fù)蘇。醫(yī)美平臺(tái)更美APP發(fā)布春節(jié)戰(zhàn)報(bào)，春節(jié)后全平臺(tái)私信量增長226%，全平臺(tái)下單量增長193%，全平臺(tái)驗(yàn)單人數(shù)增長318%，全平臺(tái)GMV增長207%。
　　投資建議：1）美妝板塊：美妝行業(yè)成長修復(fù)進(jìn)行中，抖音呈高增態(tài)勢(shì)。據(jù)魔鏡及蟬媽媽，1月淘系&抖音美妝大盤184.6億元，同比-25.8%，其中淘系大盤同比-40.4%，抖音大盤同比+44.3%。珀萊雅、歐詩漫、薇諾娜等國貨品牌重視抖音渠道，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，多次進(jìn)入抖音美妝月銷額TOP10。持續(xù)推薦頭部國貨美妝企業(yè)華熙生物（688363.SH）、珀萊雅（603605.SH）、貝泰妮（300957.SZ）。2）醫(yī)美板塊：醫(yī)美消費(fèi)場(chǎng)景節(jié)后持續(xù)修復(fù)，據(jù)更美APP，春節(jié)后全平臺(tái)下單量增長193%，全平臺(tái)驗(yàn)單人數(shù)增長318%，全平臺(tái)GMV增長207%。建議關(guān)注受益于輕醫(yī)美需求彈性的愛美客（300896.SH），光電龍頭復(fù)銳醫(yī)療科技（1696.HK）、植發(fā)+養(yǎng)固毛發(fā)養(yǎng)護(hù)機(jī)構(gòu)龍頭雍禾醫(yī)療及擁有多家頭部醫(yī)美機(jī)構(gòu)的朗姿股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)影響終端消費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)需求下滑風(fēng)險(xiǎn)；品牌及產(chǎn)品推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；公司運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。