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五級(jí)風(fēng)險(xiǎn)分類適用范圍擴(kuò)展至全量資產(chǎn)，商業(yè)銀行監(jiān)管開啟新紀(jì)元。
　　事件概覽
　　2023年2月11日，銀保監(jiān)、人行發(fā)布《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類辦法》，五級(jí)分類適用范圍擴(kuò)展到銀行承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的全量表內(nèi)外金融資產(chǎn)，并對(duì)資產(chǎn)分類認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、重組資產(chǎn)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了優(yōu)化。新規(guī)將于2023年7月1日起實(shí)施，銀行新增金融資產(chǎn)須按新規(guī)分類，2025年12月31日前完成存量資產(chǎn)重新分類。
　　主要觀點(diǎn)
　　1.新規(guī)的主要變化？
　　主要發(fā)生了兩大改變：五級(jí)分類囊括非信貸資產(chǎn)、資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步細(xì)化。
　?。?）范圍擴(kuò)大?，F(xiàn)行規(guī)定，五級(jí)分類適用于貸款；新規(guī)明確表內(nèi)外承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)（較征求意見稿，將交易賬簿下的金融資產(chǎn)以及衍生品交易形成的相關(guān)資產(chǎn)排除在適用范圍外），均納入五級(jí)分類體系，對(duì)資管、ABS提出穿透監(jiān)管要求。
　?。?）標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化。體現(xiàn)在：不良標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步收緊，重組并購監(jiān)管迎細(xì)化。①不良標(biāo)準(zhǔn)收緊：新規(guī)明確以債務(wù)人為中心的風(fēng)險(xiǎn)分類理念，規(guī)定不同逾期天數(shù)對(duì)應(yīng)的不良分類，引入信用減值、外部評(píng)級(jí)作為考量因素。其中，同一債務(wù)人在單一機(jī)構(gòu)的10%債務(wù)變?yōu)椴涣蓟蛟谌繖C(jī)構(gòu)的20%債務(wù)逾期90+，同一債務(wù)人下屬全部資產(chǎn)應(yīng)變?yōu)椴涣?，較征求意見稿雙5%的規(guī)定有小幅放松。②重組并購細(xì)化：新規(guī)明確重組資產(chǎn)定義、分類標(biāo)準(zhǔn)，減少監(jiān)管套利空間；同時(shí)重組資產(chǎn)可上調(diào)為關(guān)注，觀察期一年，部分重組資產(chǎn)占比高的銀行或潛在受益，不良?jí)毫Ω纳啤?br>　　2.新規(guī)有哪些影響？
　?。?）新規(guī)影響銀行的主要路徑？新規(guī)對(duì)銀行的影響路徑通過兩個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)：第一，不良認(rèn)定趨嚴(yán)，同一債務(wù)人不良認(rèn)定、引入外部評(píng)級(jí)及并購的分類規(guī)則均可能影響不良生成和資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)。部分認(rèn)定較松的銀行可能面臨做實(shí)不良的壓力。第二，全口徑資產(chǎn)撥備計(jì)提，不良認(rèn)定嚴(yán)格程度和撥備厚度差異帶來減值壓力分化。
　?。?）哪些銀行可能受益或承壓？①不良維度：股份行和城商行潛在不良暴露壓力較大。測(cè)算上市銀行綜合不良率（考慮貸款和金融投資）1.2%，從低到高為國(guó)有行1.0%、農(nóng)商行1.1%、城商行1.4%、股份行1.6%。測(cè)算潛在不良生成率2.0%，從低到高為國(guó)有行1.5%、農(nóng)商行2.0%、股份行2.9%、城商行3.7%。②撥備維度：優(yōu)質(zhì)農(nóng)商行綜合撥備率較為充裕。上市銀行綜合撥備覆蓋率（考慮階段三金融投資和不良貸款）212%，從高到低為農(nóng)商行283%、國(guó)有行237%、城商行211%、股份行165%；測(cè)算上市銀行廣義綜合撥備覆蓋率（考慮階段二、三金融投資和貸款）為84%，從高到低為農(nóng)商行113%、國(guó)有行97%、股份行67%、城商行65%。將潛在不良生成率與綜合撥備覆蓋率綜合起來看，蘇州、常熟、江陰、無錫潛在不良生成率低、撥備覆蓋率高，優(yōu)勢(shì)最為明顯，股份行中的招行和平安表現(xiàn)突出。
　　3.對(duì)企業(yè)融資影響？
　　不同融資市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳染度上升，需要密切觀察債務(wù)壓力較大的融資主體后續(xù)是否會(huì)出現(xiàn)違約壓力，考慮到征求意見稿已經(jīng)出臺(tái)近4年（且要求比正式稿更嚴(yán)格），大部分銀行在此期間參照?qǐng)?zhí)行，因此我們判斷主要影響已經(jīng)得到消化。
　　投資建議
　　全資產(chǎn)監(jiān)管有利于銀行資產(chǎn)質(zhì)量透明化、經(jīng)營(yíng)更加穩(wěn)健。繼續(xù)看好銀行股“三重奏”機(jī)會(huì)，分別是疫情防控優(yōu)化、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)出清、經(jīng)濟(jì)景氣復(fù)蘇。重點(diǎn)推薦：平安/興業(yè)/寧波/招行+南京/江蘇銀行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)失速，不良大幅爆發(fā)，測(cè)算結(jié)果與真實(shí)情況存在差異。