>> 安信國際-新能源行業(yè)動態(tài)分析-新能源行業(yè)周報：港股新能源行業(yè)表現(xiàn)參差-230213
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
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作者： |
羅璐，顏晨，朱睿澤 |
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港股新能源行業(yè)表現(xiàn)參差。上周香港恒生指數(shù)跌2.17%，恒生綜指跌2.37%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌3.53%，中信港股通指數(shù)跌2.12%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)跌4.98%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)漲1.26%，新能源及電力設(shè)備行業(yè)跌幅大于港股大盤，而電力及公用事業(yè)逆市上漲。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)參差，在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十二位及第一位。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值較高，排在第八位及第十位。
核心觀點
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊跌4.5%，板塊主要跟蹤公司下跌為主，跌幅介于-5.98%~-3.31%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)多只股份前期累積漲幅，本周回調(diào)。春節(jié)后，多晶硅料需求提升，成交逐步恢復(fù)正常，而主流成交價格較之前提升。我們認為多晶硅料價格Q1在需求支撐下，較為穩(wěn)定，可持續(xù)布局低估值業(yè)績高增長的產(chǎn)業(yè)鏈股份。推薦關(guān)注協(xié)鑫科技3800.HK。
新能源電場運營：上周港股電力運營板塊錄得升幅，板塊主要跟蹤公司漲跌互現(xiàn)，其中火力發(fā)電為主轉(zhuǎn)型新能源發(fā)電企業(yè)升幅較多。市場看好今年煤炭成本下降，火電企業(yè)成本下降，業(yè)績改善。我們看好新能源電力運營商，今年現(xiàn)金流較好，由于可再生能源補貼相關(guān)應(yīng)收賬款回收加速。持續(xù)加速推進新能源新增裝機，光伏組件及風(fēng)機價格低位，對運營商回報率有幫助。可關(guān)注板塊內(nèi)低估值而運營穩(wěn)健的新能源發(fā)電龍頭企業(yè)龍源電力916.HK及大唐新能源1798.HK等。
新能源材料：上周港股新能源材料下跌5.0%，鋰鹽價格上周仍有下跌，目前碳酸鋰氫氧化鋰價格已分別到45.5萬元/噸和46.7萬元/噸。1月電動車銷量同比下滑，正極廠商需求有待恢復(fù)，預(yù)計鋰價仍將小幅下調(diào)。稀土價格上周小幅下調(diào)，目前氧化鐠釹中間報價在72.2萬元/噸左右，靜待需求釋放。
燃氣：上周港股燃氣板塊下跌4%。今年1月全國天然氣表觀消費量同比下降3.5%，主要是由于今年春節(jié)在1月份。預(yù)計2月份天然氣的使用量將回暖。隨著疫情開放和經(jīng)濟活動的恢復(fù)，預(yù)計今年工商業(yè)的燃氣用量會上升，伴隨上游天然年價格的緩和，毛差總體樂觀態(tài)勢。建議關(guān)注新奧能源2688.HK
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊上漲1.56%，漲幅介于-6.98%~7.48%。在2023年1月份風(fēng)機招標訂單數(shù)據(jù)已出，陸上風(fēng)電主機價格基本維持在1600元/千瓦時左右，海上風(fēng)電主機價格基本維持在3500-4000元/千瓦時區(qū)間內(nèi)。然而在三峽漳浦六鰲二期海上風(fēng)電項目金風(fēng)科技中標價格約2300元/千瓦時，預(yù)計未來海上風(fēng)電單千瓦時價格仍有進一步下探空間。建議關(guān)注風(fēng)電龍頭之一金風(fēng)科技2208.HK。
核電板塊：上周港股核電板塊下降1.11%，板塊主要跟蹤公司均有跌幅，其中中核國際跌幅最大達到-9.96%。今年核電新增裝機以及新增開工核電項目預(yù)計穩(wěn)步增長，我國核能發(fā)電能力進一步增強。在核能發(fā)電容量增長的支撐下，將進一步擴大和能電力的覆蓋范圍以及核電的滲透率。在1月份，原料天然鈾礦U308現(xiàn)貨價格與長期價格有所上升但漲幅有限，分別為50.8美元/磅和52.5美元/磅，同比上漲5.83%和0.96%。推薦長期關(guān)注核電運營龍頭中廣核電力1816.HK。
投資建議
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：協(xié)鑫科技3800.HK；新能源電場運營：龍源電力916.HK、大唐新能源1798.HK；金風(fēng)科技2208.HK；中廣核電力1816.HK
風(fēng)險提示
新能源新增裝機不及預(yù)期，疫情反復(fù)，大宗商品漲價，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配，國家政策變動不符預(yù)期，工程建設(shè)進度不及預(yù)期。
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