>> 申萬宏源-風電行業(yè)報告-2023風電正青春：大風起，海波平-230214
| 上傳日期： |
2023/2/15 |
大小： |
728KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
朱棟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本期投資提示：
行業(yè)底部已過，風電行業(yè)迎確定性交付大年。受疫情等因素影響，2022年我國風電并網(wǎng)裝機量為37.63GW，同比下降21.0%。而當前已招標存量項目空間充足，根據(jù)風電之音統(tǒng)計，截至2022年12月31日，我國2022年風電項目招標總規(guī)模達109.3GW（含框架招標），同時2021年招標的54.15GW，仍有30%未并網(wǎng)，預計2023年風電將迎來確定性交付大年，中電聯(lián)預計2023年風電新增并網(wǎng)裝機容量65GW，同比增長72.73%，我們預計新增吊裝裝機量約為80GW。
大基地+分散式風電開啟平價后國內(nèi)陸上風電新征程。陸上風電目前已順利從補貼過渡到平價，業(yè)主投資積極性較強，其中風光大基地是我國風電裝機的重要組成部分，為陸上風電裝機提供量的保障，風光大基地第一批項目總裝機規(guī)模97.05GW將在2023年全部投產(chǎn)，第二批項目規(guī)劃“十四五”和“十五五”時期分別建設(shè)風光基地總裝機約200GW和255GW，目前正在陸續(xù)開工。同時，分散式風電發(fā)展迅速，2021年我國分散式風電新增裝機容量8.03GW，同比增長702%，預計“十四五“期間總裝機規(guī)模達到50GW，未來分散式風電有望成為國內(nèi)陸上風電裝機的重要補充，預計2023-2025年我國陸上風電裝機量分別為68GW、70W、78GW。
大型化趨勢提速，海上風電正值爆發(fā)期。在技術(shù)進步和供給關(guān)系交織的影響下，2022年我國海風風機價格降幅和風機大型化提速進程均超預期，新下線機型的最大風機容量和風輪直徑已達18MW和260m，同比提升64%和24%，含塔筒的單位千瓦報價從2022年年初的4477元/kw下探到2022年年末的3329元/kw，年內(nèi)降幅超過25%，海風建設(shè)成本的持續(xù)降低，有望刺激需求進一步釋放。目前，各省“十四五”規(guī)劃海上風電裝機持續(xù)擴容，2022年全球海上風電大會倡議的“十四五“末海上風電裝機量需達到100GW以上再超預期，截至2022年底，我國海上風電累計裝機量預計為30GW左右，距離100GW的規(guī)劃仍有預計近70GW的差距，我們預計2023-2025年我國海上風電裝機量分別為12GW、16GW、22GW。
風機加速出海，海外市場增量貢獻明顯。中國風電制造商開始加速海外風電市場的拓展，出口貢獻得訂單增量明顯擴大，2021年，中國向海外出口風機共計3268MW，同比上升175.1%，取得突破性進展。全球雙碳背景下，越南等海外新興市場風電年建設(shè)量增加，為中國風電出海提供了進一步的契機，同時，與海外風機企業(yè)相比，我國風機企業(yè)擁有完善的供應(yīng)鏈，經(jīng)過多年的技術(shù)積累和工藝改進，國產(chǎn)風機產(chǎn)品性能和質(zhì)量已經(jīng)得到了大幅提升，成本優(yōu)勢明顯，2022年我國整機商海外開拓再上臺階，據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年國內(nèi)風電整機商已簽約超8.5GW海外風機訂單，分布范圍包括有東南亞、歐洲、北非、中東、中亞等區(qū)域，預計2023-2025年海外風電裝機對國內(nèi)風電產(chǎn)業(yè)貢獻量分別約為8GW、10GW、12GW，中長期中國風電產(chǎn)業(yè)出海的市場空間有望不斷提升。
推薦標的：受益于海風高增及大型化發(fā)展的零部件公司海力風電、大金重工、天順風能、恒潤股份等；受益于成本改善的零部件公司金雷股份、日月股份等；受益于海內(nèi)外風電裝機高預期的風機企業(yè)明陽智能、運達股份、金風科技等。
風險提示：風電裝機量不及預期，相關(guān)政策變動，海上風電建設(shè)推進不及預期，行業(yè)降本速度不及預期，國際貿(mào)易環(huán)境變動，上游原材料價格波動等
|
|
