久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

今日市場(chǎng)高開低走，午后受到恐慌情緒影響，市場(chǎng)調(diào)整幅度有所擴(kuò)大，全日上證指數(shù)，萬得全A，創(chuàng)業(yè)板指跌幅分別為-0.96%，-1.39%和-1.36%。我們認(rèn)為，今日市場(chǎng)調(diào)整，一方面來自于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)超預(yù)期后市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性預(yù)期的修正，另外一方面也來自于市場(chǎng)在開年以來積累獲利盤的了結(jié)。
　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度好于市場(chǎng)預(yù)期。隨著防控政策放開后線下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的快速修復(fù)，前期地產(chǎn)政策逐步見效，疊加年初信貸天量信貸投放，實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏加快。本周貿(mào)易商鋼材成交數(shù)據(jù)環(huán)比大幅增加，二手房成交逐步逐步回暖，市場(chǎng)正在逐步由“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”向著復(fù)蘇預(yù)期兌現(xiàn)的邏輯轉(zhuǎn)變，從而引發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期修正。
　　高風(fēng)偏資金主導(dǎo)的市場(chǎng)環(huán)境正在接近尾聲。從主要指數(shù)來看，華證微盤（-2.70%）和國(guó)證2000（-2.27%）等對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性最敏感，也是今年以來累積漲幅最大（10.74%和10.90%）的小市值板塊跌幅最大，也暗示了春節(jié)以來主導(dǎo)市場(chǎng)的場(chǎng)內(nèi)高風(fēng)偏資金正在逐步獲利了解。另一方面，今日雖然市場(chǎng)整體大幅調(diào)整，但是富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)（-0.2%）和MSCI中國(guó)A50互通互聯(lián)指數(shù)（-0.55%）跌幅均低于整體市場(chǎng)，且北向資金今日凈流入67.94億元，海外投資者對(duì)于A股的態(tài)度并未發(fā)生變化。
　　價(jià)值投資的回歸仍在途中，以防守的心態(tài)繼續(xù)進(jìn)攻。整體來看，我們認(rèn)為在中美關(guān)系趨于緩和，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)，“兩會(huì)”政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)的背景下，跨年行情仍未結(jié)束。隨著短期高風(fēng)偏資金的獲利了結(jié)，市場(chǎng)風(fēng)格將回歸價(jià)值主線，短期來看，在國(guó)企改革政策預(yù)期催化之下，金融，通信，火電，建筑，交運(yùn)，軍工等行業(yè)仍有機(jī)會(huì)。中期來看，醫(yī)藥中消費(fèi)屬性較強(qiáng)的消費(fèi)醫(yī)療、中藥、藥房、醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注。另外一方面，隨著地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)逐步改善，地產(chǎn)后周期的家電，建材，輕工等行業(yè)仍存在較大預(yù)期差。最后隨著消費(fèi)電子升級(jí)換代周期的來臨，存儲(chǔ)、面板等細(xì)分行業(yè)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)依然值得關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。