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■美國(guó)零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)3.0%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期
　　■各分項(xiàng)均錄得增長(zhǎng)，尤其是餐飲、汽車和家具
　　■強(qiáng)勁的消費(fèi)需求提高了進(jìn)一步加息的可能性
　　1月份零售銷售超預(yù)期反彈。2月15日，美國(guó)人口普查局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)零售銷售在連續(xù)兩個(gè)月錄得收縮后，1月環(huán)比增長(zhǎng)3.0%（12月/11月：環(huán)比-1.1%/-1.0%）。該數(shù)據(jù)顯著高于市場(chǎng)預(yù)期（市場(chǎng)一致預(yù)期：環(huán)比2.0%），也是自2021年3月以來的最大單月漲幅。除汽車外/除汽車和汽油外零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)2.3%/2.6%，也遠(yuǎn)高于預(yù)期（市場(chǎng)一致預(yù)期：環(huán)比0.9%/0.9%；12月：由環(huán)比-1.1%/-0.7%修正為-0.9%/-0.4%）。
　　消費(fèi)者在可選消費(fèi)品上的支出大幅增加。百貨商店的支出領(lǐng)漲，1月份環(huán)比增長(zhǎng)17.5%（12月：環(huán)比下降6.5%）。1月份，汽車及零部件經(jīng)銷商、家具商店和電子電器商店的銷售額也錄得環(huán)比5.9%、4.4%和3.5%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)（12月：環(huán)比-1.8%、-1.6%和-1.1%）。消費(fèi)者在服裝店和健康及個(gè)人護(hù)理商店的支出也有所增加，分別環(huán)比增長(zhǎng)2.5%和1.9%（12月：環(huán)比0.6%和-1.8%）。建筑材料和園林設(shè)備經(jīng)銷商，體育用品、愛好、樂器和書店以及食品飲料商店的銷售額分別環(huán)比溫和增長(zhǎng)0.3%、0.2%和0.1%（12月：環(huán)比1.1%、0.2%和0.0%）。食品服務(wù)和飲料場(chǎng)所的支出環(huán)比增長(zhǎng)7.2%（12月：持平），為2021年3月以來的最高增速，反映出服務(wù)消費(fèi)需求強(qiáng)勁。1月份汽油價(jià)格上漲之際，1月份加油站銷售持平（12月：環(huán)比-4.8%）。
　　我們的觀點(diǎn)。美國(guó)近幾個(gè)月以來宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，但1月許多數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)比預(yù)期更有韌性。1月ISM制造業(yè)PMI遠(yuǎn)低于預(yù)期和上月數(shù)據(jù)，但服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)強(qiáng)勁。上述零售數(shù)據(jù)大幅扭轉(zhuǎn)了12月的弱勢(shì)（環(huán)比-1.1%）。支撐消費(fèi)需求的主要因素包括強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)、穩(wěn)健的工資增長(zhǎng)和通脹壓力緩解。自今年1月起社會(huì)保障生活費(fèi)上調(diào)8.7%，這也增加了全國(guó)約7,000萬受惠者的預(yù)算。該數(shù)據(jù)表明短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性較低，但可能導(dǎo)致通脹壓力上升，從而提高進(jìn)一步加息的可能性。