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■氣球事件為中美關(guān)系帶來新的不確定性因素
　　■美國密歇根大學(xué)1年期通脹預(yù)期意外反彈
　　■中國1月新增信貸好于市場預(yù)期
　　新看點(diǎn)：1）中美關(guān)系：2月10日，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）將6家中國實(shí)體列入實(shí)體清單，稱它們與飛艇和氣球等航空航天項(xiàng)目有關(guān)。這些實(shí)體包括北京南江空天科技股份有限公司等。此前，中國外交部副部長謝鋒于2月5日就美方武力襲擊中國民用無人飛艇向美國駐華使館負(fù)責(zé)人提出嚴(yán)正交涉。氣球事件為中美關(guān)系緊張局勢帶來新的變數(shù)，并導(dǎo)致美國國務(wù)卿布林肯推遲訪華行程。此外，據(jù)路透社報(bào)道，拜登政府計(jì)劃在未來幾個(gè)月發(fā)布行政命令，禁止投資一些中國科技公司，并加強(qiáng)對其他投資的審查。該禁令預(yù)計(jì)將適用于與芯片生產(chǎn)相關(guān)的一些投資。2）美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策：2月7日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂部的一場討論中表示，好于預(yù)期的就業(yè)報(bào)告表明，將通脹降至美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)“將是一個(gè)需要相當(dāng)長時(shí)間的過程”，這個(gè)過程有可能是“崎嶇不平”。他重申，通脹下跌尚未在勞動(dòng)密集型服務(wù)業(yè)開始，而且“仍將需要一些時(shí)間”。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：中國：1）1月CPI環(huán)比增長0.8%/同比增長2.1%，符合預(yù)期（12月：環(huán)比持平/同比增長1.8%）；PPI環(huán)比下跌0.4%/同比下跌0.8%，跌幅大于預(yù)期（12月：環(huán)比下跌0.5%/同比下跌0.7%）。2）1月M2貨幣供應(yīng)同比增長12.6%，高于預(yù)期（12月：11.8%）；新增人民幣貸款4.9萬億元人民幣，高于預(yù)期（12月：1.4萬億元）；社會(huì)融資規(guī)模增量為5.98萬億元人民幣，高于預(yù)期（12月：1.31萬億元）。美國：1）12月貿(mào)易逆差錄得674億美元，小于預(yù)期（11月：610億美元）。2）2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為66.4，高于預(yù)期（1月終值：64.9 ）；2月密歇根大學(xué)1年/5年通脹預(yù)期初值分別為4.2%/2.9%，分別高于/符合預(yù)期（1月終值：3.9%/2.9%）。
　　股市概況：過去一周恒生、MSCI中國和滬深300指數(shù)分別下跌2.2%、2.9%和0.9%。MSCI中國指數(shù)：公用事業(yè)（2.0%）和能源（-1.1%）板塊跑贏大市，可選消費(fèi)（-5.1%）和醫(yī)療保?。?3.3%）板塊則表現(xiàn)不佳。恒生/MSCI中國/滬深300指數(shù)估值分別為10.3倍/11.3倍/12.1倍前瞻市盈率（過去三年的中值：11.1倍/12.6倍/13.3倍）。我們認(rèn)為中美緊張局勢可能導(dǎo)致市場情緒承壓。近期市場對美國通脹預(yù)期升溫，美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)可能進(jìn)一步抬升，增長板塊短期內(nèi)可能承壓。主要風(fēng)險(xiǎn)：1）美聯(lián)儲(chǔ)加息和美股市場回調(diào)；2）宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期；3）新冠疫情進(jìn)一步惡化；4）黑天鵝事件。