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債券
　　年內(nèi)存單投資怎么看？1.當(dāng)前存單短端性價(jià)比相對(duì)略高。2.關(guān)注9M存單配置機(jī)會(huì)，1Y期等待放量提價(jià)后的配置價(jià)值。短期看1Y股份行存單利率或大體在MLF下方、或偶爾擊破。防范MPA考核、存單到期高峰、資金偏緊時(shí)點(diǎn)的存單放量提價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，大幅調(diào)整后（如接近2.7%）可關(guān)注1Y配置價(jià)值。防范贖回負(fù)反饋的再次演繹（例如債市急跌再次引發(fā)贖回、股強(qiáng)債弱分流居民理財(cái)資金等），經(jīng)濟(jì)修復(fù)強(qiáng)度超預(yù)期或通脹抬升超預(yù)期帶動(dòng)貨幣政策基調(diào)的轉(zhuǎn)變。
　　行業(yè)與主題熱點(diǎn)
　　銀行：22Q4商業(yè)銀行監(jiān)管數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：不良率繼續(xù)下行，國有大行和城商行擴(kuò)張速度加快。銀保監(jiān)2月15日發(fā)布商業(yè)銀行22Q4監(jiān)管數(shù)據(jù)，行業(yè)不良率連續(xù)九個(gè)季度下降，區(qū)域性銀行降幅更大。撥備覆蓋率整體穩(wěn)定，股份行、農(nóng)商行撥備覆蓋率環(huán)比提升。國有大行資產(chǎn)增長最快，城商行資產(chǎn)增速和市占率環(huán)比提升。全年行業(yè)利潤增速較22Q1-Q3有所提升，綜合來看農(nóng)商行經(jīng)營改善跡象最明顯。我們維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　交通運(yùn)輸：春運(yùn)收官，航空大周期醞釀啟航。我們認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)逐季改善趨勢確立，大周期底部啟航：需求端，疫情不改中國航空需求，春運(yùn)后商務(wù)、旅游出行有望快速復(fù)蘇，中長期航空需求將持續(xù)修復(fù)；供給端，“十四五”專項(xiàng)規(guī)劃下各航司運(yùn)力提升、保障加強(qiáng)，行業(yè)供給恢復(fù)。我們認(rèn)為疫情對(duì)行業(yè)的影響或?qū)⒅鸩綔p弱，看好疫后航空行業(yè)長期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價(jià)市場化），建議關(guān)注航空板塊大周期投資機(jī)會(huì)，推薦中國國航、春秋航空、吉祥航空。