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■包括國家衛(wèi)健委在內(nèi)的6部委聯(lián)合發(fā)布了一項試點工作通知，旨在推進城市醫(yī)院集團建設，試點工作時間為2023年至2025年
　　■我們認為此次試點政策有望促進國企醫(yī)院集團尋求更多外延并購機遇
　　 ■同時，我們認為醫(yī)院集團崛起可能導致醫(yī)療設備廠商面臨更高議價壓力
　　醫(yī)改新政有望推進城市醫(yī)院集團建設
　　此次《關于開展緊密型城市醫(yī)療集團建設試點工作的通知》（鏈接）于近期由6部委聯(lián)合發(fā)布（包括衛(wèi)健委、發(fā)改委、財政部、人社部等、中醫(yī)藥局、疾控局）。該項試點工作旨在：1）23年一季度末前在每個試點城市（每個省級行政區(qū)選擇2-3個市/區(qū)參與）中布局建設不少于2個垂直整合的醫(yī)療集團（由三級醫(yī)院牽頭，成員單位為現(xiàn)有公立醫(yī)療機構），并爭取在25年一季度后在全國范圍推廣，2）進一步推進實施分級診療，以彌補松散型醫(yī)聯(lián)體的局限性，3）在試點醫(yī)療集團內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)營效率提升（采購、信息系統(tǒng)、人事、財務等），和4）臨床路徑、診斷檢測、病案質(zhì)控的標準化。
　　國企醫(yī)院集團將尋求更多外延并購機遇
　　我們認為國企醫(yī)院集團如華潤醫(yī)療（1515 HK）和通用環(huán)球醫(yī)療（2666 HK）有望從新政中獲益，主要由于：1）我們認為此次試點工作是對醫(yī)院集團化管理模式的肯定，相關國企醫(yī)院集團在持續(xù)尋求外延并購機遇和擴充其醫(yī)院網(wǎng)絡時處于領先地位；2）在康復醫(yī)療領域處于優(yōu)勢地位（華潤醫(yī)療與華潤置地開展協(xié)同業(yè)務，如就悅年華康復醫(yī)院項目達成了合作；通用環(huán)球醫(yī)療于22年年底完成上海中冶醫(yī)院并表。該院在上?？祻歪t(yī)療領域享有良好口碑）。此外，我們也認為?？漆t(yī)療服務標的如固生堂（2273 HK）、三星醫(yī)療（601567 SH）、海吉亞（6078 HK）有望成為潛在獲益對象，主要由于相關民營機構可以協(xié)作單位身份與醫(yī)療集團在優(yōu)勢領域（中醫(yī)/康復/腫瘤）進行雙向轉(zhuǎn)診合作。
　　醫(yī)療設備廠商或面臨更高議價壓力
　　我們認為醫(yī)療設備廠商或面臨更高議價壓力，主要由于1）基于“十四五”規(guī)劃相關的采購規(guī)模較大和政府一直致力于建立更加高效的分級診療體系和2）整合后的醫(yī)療集團議價能力提升（而目前醫(yī)院設備單院進行招采仍是主流）。從外，我們留意到部分省份已開展相關試點工作。安徽省于2020年開展了大型醫(yī)療設備的集中購買試點，平均節(jié)資率為33%（例如：通用電氣的3.0TMRI設備單價由2018年的約900萬元人民幣/臺降至約600萬元人民幣/臺，降幅約為35%）（鏈接）。同時，福建省于9月29日宣布試點大型醫(yī)療設備（CT，MR）（鏈接）的集中采購工作。盡管未來半年內(nèi)出現(xiàn)國家集采概率較低，我們?nèi)越ㄗh投資人留意大型醫(yī)療設備的潛在集采風險。
　　投資風險：集采價格降幅超預期；對大型醫(yī)療設備集采的覆蓋進度快于預期。