久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

貨幣市場：本周央行超額續(xù)作MLF1990億元，公開市場凈投放資金210億元，但在逆回購到期及稅期擾動下，周二后資金面持續(xù)收緊，資金利率重返政策利率以上。截至2月17日，R001、R007分別較2月10日上行67.3BP、63.9BP至2.56%、2.72%。
　　本周質押式回購成交量先升后降，全周日均成交量約5.77萬億；質押式回購余額在周二升至10萬億以上，但周五降至8.51萬億。分機構來看，上半周銀行凈融出規(guī)模有所增加，推動資金缺口指數(shù)繼續(xù)回落，但稅期擾動下周三之后銀行剛性凈融出下降1.35萬億，絕對水平降至去年11月中旬以來的次低值，資金缺口指數(shù)回升至-4824，再度向中性水平趨近。
　　本周資金面波動的增大，驗證了我們此前關于央行政策正?；M程重啟，用顯性的逆回購工具替代隱性支持，可能加速資金利率回歸政策利率并放大資金面波動的觀點。下周后半周有超過1.5萬億逆回購到期，且跨月因素在后半周也會帶來擾動。在當前資金面依賴于央行短期逆回購投放的背景下，資金面的波動可能仍然較大，未來進入穩(wěn)態(tài)，可能需要等待現(xiàn)金回流完成，或是央行長期流動性釋放之后。
　　存單市場：本周1Y期Shibor利率上行至2.64%。AAA級1年期同業(yè)存單二級利率上行至2.655%。存單凈融資下降至507.2億元，除股份行外其余銀行均為凈償還，存單發(fā)行以9M為主,占比33.0%，而1Y期占比約17%。城商行、農(nóng)商行、股份行存單發(fā)行成功率均顯著回落，已低于近一年均值水平；城商行-股份行1Y存單發(fā)行利差小幅走擴。存單供需強弱指數(shù)繼續(xù)季節(jié)性抬升。理財產(chǎn)品在二級市場持續(xù)大規(guī)模凈買入存單，貨幣基金周五一級認購存單規(guī)模有所下降，全周累計上行6.8pct至14.8%，但仍處于需求偏弱的區(qū)間，也顯著低于去年同期。
　　票據(jù)利率：本周票據(jù)利率窄幅震蕩，全周來看1Y期票據(jù)利率較2月3日上行3BP至1.97%，而6M期持平于2.32%。
　　現(xiàn)券二級交易跟蹤：本周非銀機構在二級市場凈買入債券規(guī)模繼續(xù)增加?；鸸驹黾觾糍I入政金債、中票、短融券、二永債，轉為凈買入國債，但轉為凈賣出存單；證券公司對國債、地方債轉為凈買入，但減少凈買入政金債，并對二永債轉為凈賣出；理財產(chǎn)品增加凈買入政金債和短融券，對二永債的拋售規(guī)模繼續(xù)減少，但減少凈買入存單；保險公司對二永債的增持規(guī)模繼續(xù)上升，并轉為增持國債，但對政金債、中票轉為減持，對地方債和存單的增持幅度也較前一周回落。從期限上看，基金公司全面增持1年以上的國債和政金債，證券公司轉為增持1-3年、5-7年和10年以上的國債，但轉為減持3-5年政金債，增持7-10年政金債的規(guī)模也大幅減少。銀行端，國有行、城商行均減少凈賣出債券，而農(nóng)商行凈買入債券規(guī)模有所減少，股份行凈賣出債券規(guī)模增加。
　　風險因素：貨幣政策不及預期、資金面波動超預期。