>> 招商證券-成都銀行(601838)盈利高增，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異-230218
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
廖志明,邵春雨 |
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2023年2月17日晚，成都銀行披露2022年業(yè)績快報。2022年實現(xiàn)營業(yè)收入202.41億元，YoY+13.14%；歸母凈利潤100.39億元，YoY+28.20%；年化加權(quán)平均ROE為19.48%。截至2022年12月末，資產(chǎn)規(guī)模達到9,177.05億元，不良貸款率0.78%，撥備覆蓋率501.57%。
1、盈利高增，ROE上升
盈利增速保持高位。2022年公司營收增速為13.14%，增速較3Q22下降2.93個百分點，營收增速下滑主要受11月債市調(diào)整和LPR下行影響；歸母凈利潤增速為28.20%，較3Q22下降3.4個百分點，盈利增速保持高位。
ROE上升。2022年年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為19.48%，同比增長1.88個百分點, ROE處于上升通道，盈利能力較強。
2、資產(chǎn)規(guī)模增速高
資產(chǎn)增速保持高位。2022年末成都銀行資產(chǎn)規(guī)模同比增速為19.44%，環(huán)比增速為1.12%。自22Q3公司總資產(chǎn)規(guī)模突破9,000億元，2022年末資產(chǎn)規(guī)模已達到9,177億元。
3、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異
資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)處于行業(yè)優(yōu)異水平。22年末不良貸款率0.78%，較22Q3下降3BP。22年末撥備覆蓋率為501.57%，較3Q22提升3.39個百分點，較上年末上升98.69個百分點；撥貸比3.91%，較22Q3下降12BP。
投資建議：成都銀行深耕成渝經(jīng)濟圈，經(jīng)營區(qū)域較好；信貸持續(xù)高增，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，已處于行業(yè)優(yōu)異水平；業(yè)績靚麗，延續(xù)高速增長態(tài)勢；可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股可期，補充資本金支撐業(yè)務(wù)發(fā)展。我們給與其1.1倍23年P(guān)B目標(biāo)估值，對應(yīng)股價18.12元/股，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：金融讓利，銀行息差收窄；疫情反復(fù)，資產(chǎn)質(zhì)量惡化。
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