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本周A股市場繼續(xù)調(diào)整，之前景氣度較高的高端制造板塊受美日荷簽署禁止對中出口先進(jìn)芯片制造設(shè)備相關(guān)協(xié)議影響表現(xiàn)不佳。北上資金持續(xù)流入，流入方向主要為消費(fèi)類及高端制造相關(guān)行業(yè)。融資買入活躍度出現(xiàn)近3個月新高，表明雖然市場本周表現(xiàn)不佳，但投資者情緒依舊維持較高水平。
　　資產(chǎn)概覽
　　A股市場普遍下跌，海外權(quán)益市場漲跌互現(xiàn)，債券市場普遍上漲，商品市場走勢分化。權(quán)益市場方面，A股市場普遍下跌，其中滬深300下跌1.75%，中證500下跌1.53%，科創(chuàng)50下跌3.73%；海外權(quán)益市場漲跌互現(xiàn)，其中納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.59%，德國股票上漲1.14%，英國股票上漲1.55%，俄羅斯股票下跌5.33%。債券市場普遍上漲，中證國債上漲0.09%，中證企業(yè)上漲0.24%。商品市場走勢分化。商品市場走勢分化。南華商品指數(shù)本周上漲0.85%，螺紋鋼上漲2.28%，銅上漲1.75%，大豆下跌2.37%，黃金下跌1.34%，原油下跌4.01%。
　　最新觀點(diǎn)
　　宏觀影響因素方面，本周主要正貢獻(xiàn)來自價(jià)格、經(jīng)濟(jì)增長及資金類因子；本周主要負(fù)貢獻(xiàn)來自宏觀政策、情緒及貨幣利率類因子。
　　北上資金本周為凈流入。北上資金本周凈流入82.51億元，上周凈流入29.33億元。分行業(yè)看，機(jī)械、計(jì)算機(jī)、食品飲料流入規(guī)模居前，三者均連續(xù)兩周為凈流入；農(nóng)林牧漁、銀行、電力公用流出規(guī)模居前，其中電力公用及銀行由正轉(zhuǎn)負(fù)。
　　融資買入活躍度上升。截至2月16日融資融券余額為1.58萬億，較上周末增加109.35億元。截至2月16日融資買入額占融資余額比為6.44%，位于最近三個月前0.00%分位。
　　債券市場長端利率下行，7天回購利率上行。長端利率本周下行0.83bp至2.89%，前一周上行0.60bp；短端利率本周上漲2.91bp至2.20%。貨幣政策流動性的寬松力度進(jìn)入疫情后新常態(tài)，7天回購利率本周上行63.93bp至2.72%，上周上行16.95bp至2.08%，滾動20日均值呈上漲趨勢。國債利差下行3.74bp、國開債期限利差下行5.80bp，3M中短期票據(jù)-3M國開債信用利差本周下行5.95bp。
　　商品市場走勢分化。南華商品指數(shù)本周上漲0.85%，其中工產(chǎn)品指數(shù)上漲0.72%，農(nóng)業(yè)品指數(shù)上漲2.07%，SHFE螺紋鋼上漲2.28%，LME銅上漲1.75%，大豆下跌2.37%。COMEX黃金本周下跌1.34%，近一個月呈震蕩下跌趨勢。南華黃金指數(shù)較COMEX黃金近六個月表現(xiàn)分化，國內(nèi)黃金表現(xiàn)較差。NYMEX原油本周下跌4.01%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情發(fā)展超預(yù)期惡化，量化模型因市場劇烈變動失效。